北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好(hǎo)中国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司(sī)的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问题(tí)的(de)。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出(chū)了(le)相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对(duì)行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重(zhòng)金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距(jù)最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及19一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱94年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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