近日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山资本(běn)和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内(nèi)处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗司(sī)为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联(lián)合出品的(de)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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