大(dà)家好，简单(dān)看一个基(jī)金经理，把新能源(yuán)全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一(yī)个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底，持仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一(yī)季度(dù)末，已经(jīng)基(jī)本清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外(wài)，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把握住(zhù)了市场的节奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降(jiàng)低(dī)了新能 源板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了(le) TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后(hòu)续可能成为市场(chǎng)最有持续性的(de)一(yī)条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来(lái)均(jūn)取(qǔ)得正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额回(huí)报(bào)的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的(de)板(bǎn)块是(shì)2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力设备及新(xīn)能(néng)源，持续约(yuē)28个交易(yì)日(rì)，在(zài)此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最(zuì)低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的(de)行情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种(zhǒng)调(diào)整，逢(féng)低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后(hòu)续盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)大(dà)概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披(pī)露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等大产业趋势以政府支持力度(dù)进一步(bù)加大、资本开支增加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成本轮调(diào)整(zhěng)标(biāo)志着AI等高位板(bǎn)块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本(běn)形成。本次大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于极值的(de)情况下，叠(dié)加上(shàng)述基本面风险因素逐步(bù)发(fā)酵(jiào)，市场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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