5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分(fēn)银行相(xiāng)关部(bù)门收(shōu)到《关于调整协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调(diào)中协定(dìng)存款更多(duō)是对公业务，而(ér)通知存(cún)款(kuǎn)则(zé)集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同时本(běn)次降息有助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年货(huò)币(bì)政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国(guó)债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进(jìn)背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断(duàn)下(xià)行。在资(zī)产端(duān)定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业固定(dìng)资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资(zī)成本不断下(xià)降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存(cún)款自(zì)律(lǜ)机(jī)制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自(zì)身经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的(de)落实央行(xíng)宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来(lái)贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中(zhōng)小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波(bō)折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银(yín)行的(de)活期类存款收益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽(hū)略了(le)这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)的有效性。银行(xíng)一季(jì)度净息(xī)差水平均(jūn)创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效(xiào)降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在(zài)边际(jì)转弱，但(dàn)企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷(dài)情况(kuàng)。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方(fāng)债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较(jiào)好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信(xìn)用债收益(yì)率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺(shùn)应(yīng)市(shì)场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策(cè)意(yì)愿强(qiáng)调信号(hào)意义(yì)的作用(yòng)。今年(nián)是真(zhēn)正疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过(guò)降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性(xìng)货币(bì)政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍(réng)维持低位(wèi)，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下(xià)调要看实(shí)体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进(jìn)一(yī)步(bù)下(xià)调要看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或(huò)继续(xù)下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围，增加一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币银行信贷(dài)投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有动力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带(dài)动(dòng)中小银(yín)行主动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在(zài)银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存(cún)款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存(cún)款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知存(cún)款利(lì)率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期(qī)升温(wēn)，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期(qī)类存(cún)款收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一(yī)方(fāng)面有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于(yú)银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特别(bié)是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压力。此外(wài)，银(yín)行负债(zhài)端(duān)成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步(bù)打开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否还有进(jìn)一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预(yù)期(qī)。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)份额考(kǎo)核(hé)压力使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有(yǒu)利于(yú)降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票(piào)息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于(yú)存款定期化(huà)，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了(le)银(yín)行(xíng)息(xī)差压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，促进(jìn)存款流(liú)向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再(zài)宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四(sì)季度(dù)货币(bì)政策执行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例会均表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银(yín)行(xíng)协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于(yú)政策利(lì)率(lǜ)就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益(yì)性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存款利率下(xià)降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其(qí)他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流(liú)动性的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能(néng)会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例(lì)如(rú)货币基(jī)金(jīn)，而(ér)短(duǎn)债(zhài)基(jī)金(jīn)中要(yào)选择久期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期(qī)调结(jié)构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此(cǐ)在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不(bù)具(jù)备相关专业(yè)知识，可(kě)以选择把投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人(rén)来(lái)做，让(ràng)优秀的(de)基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公(gōng)募(mù)货(huò)币基(jī)金、公募(mù)中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的(de)产(chǎn)品。

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