近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗p>

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的(de)战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三(sān)大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资(zī)。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临(lín)巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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