周一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期(qī)间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资(zī)金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理(lǐ)性操作模(mó)式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻(kè)再度(dù)显现。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等受到(dào)资金(jīn)净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业(yè)板、中证1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等(děng)短(duǎn)期(qī)净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在(zài)低位，多(duō)家机构仍看好(hǎo)长期配(pèi)置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前(qián)

　　上(shàng)周五股市大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉(lā)长时间到(dào)上周5个交易日(rì)，5天股市调整(zhěng)期间(jiān)，资金更(gèng)是净买入220亿(yì)元，展现了资(zī)金(jīn)逆市布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏瑞、易方(fāng)达(dá打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗)和(hé)嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回(huí)报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡下行(xíng)的半导体ETF成为(wèi)资(zī)金净买入(rù)的榜首(shǒu)，单日(rì)净(jìng)买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净(jìng)流入资(zī)金前列，而在(zài)近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的(de)逆(nì)市买(mǎi)入，不过(guò)目前游戏ETF今(jīn)年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻(fān打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗)倍后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈(tán)及资(zī)金的(de)上(shàng)述流向情(qíng)况，一(yī)位公募(mù)股票权益基金经理表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势，但耐用品复苏的空(kōng)间受(shòu)限(xiàn)、出(chū)口下行及(jí)地(dì)产销售恢复(fù)疲(pí)软(ruǎn)将驱动市场展现出更多结构性机会。不(bù)过(guò)，在短(duǎn)期市场炒(chǎo)作热度回(huí)落，波动率偏高的情(qíng)况下，资(zī)金可(kě)能更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家公募机构分(fēn)析，由于近日(rì)以游(yóu)戏为(wèi)代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热(rè)度有所回落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关(guān)注数字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升，因此(cǐ)，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调整下来的(de)行业，可能会继(jì)续(xù)受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到(dào)资(zī)金(jīn)青睐(lài)，可能(néng)与看(kàn)好“中(zhōng)特(tè)估(gū)”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基(jī)金表示，伴随(suí)大金融、大(dà)基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈(yì)资(zī)金(jīn)出(chū)现分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步(bù)修复(fù)，权重板块内(nèi)部出现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块(kuài)回调带动(dòng)大(dà)盘指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不(bù)过，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央企的(de)价值(zhí)重(zhòng)估(gū)，有基本面(miàn)支(zhī)撑的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投资一部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧(jiù)是过去的A股市(shì)场对部分传统行业国(guó)央(yāng)企的严重(zhòng)低配和低估(gū)。而在这种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企(qǐ)业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等特征(zhēng)，使得其(qí)估值修复成为了可能。虽然经(jīng)过前期反(fǎn)弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和(hé)资金仍旧是(shì)主导，短期(qī)表现存在(zài)剧烈(liè)波动可(kě)能；从(cóng)中期看，整(zhěng)体大(dà)金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其是基本面(miàn)明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修(xiū)复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的A股市(shì)场中(zhōng)，股票ETF整体呈现(xiàn)“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金超出净流出(chū)资金(jīn)。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短期行情板块(kuài)，以(yǐ)及部(bù)分海外指数遭(zāo)遇资(zī)金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗净(jìng)流出榜(bǎng)单看(kàn)，今年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外(wài)，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指数基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只产品，单日(rì)净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌(diē)越买”的创业(yè)板ETF、创业(yè)板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现(xiàn)象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而(ér)今(jīn)年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资(zī)金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构(gòu)评价，基建板块受益于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利(lì)盘的短(duǎn)期卖出(chū)。不(bù)过，从(cóng)长期看，经济复苏趋势(shì)确(què)立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银(yín)基金评(píng)价净(jìng)流出(chū)的证券保险板(bǎn)块称，一季报(bào)陆(lù)续(xù)披露，非银金融(róng)业(yè)绩超预期，证券(quàn)板(bǎn)块市场(chǎng)交投活(huó)跃度(dù)较一季(jì)度(dù)显著改(gǎi)善(shàn)，差异(yì)化最低结算备付(fù)金(jīn)缴纳比例机制引入(rù)，证券(quàn)公(gōng)司保证(zhèng)金比例下调，经济温和(hé)复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力实现了(le)一定(dìng)的(de)增长，负债端V型反转趋(qū)势较明显，资产端或有(yǒu)望维持(chí)较(jiào)高增速(sù)。

　　而(ér)针对电力板块，民(mín)生加(jiā)银(yín)基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回(huí)升(shēng)有(yǒu)望将促进(jìn)电(diàn)力消(xiāo)费需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基数(shù)等因素影响，预计(jì)今年二季(jì)度电力消费增速将有望回升(shēng)。在(zài)电力市场化改革(gé)的(de)持续推进下(xià)，电(diàn)价(jià)趋势(shì)有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货(huò)市场和辅助(zhù)服务市场机制有望(wàng)持续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿电价(jià)等机制或有望出台。

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