财(cái)联社5月8日(rì)讯（记者 闫(yán)军）铁树开花了！不仅仅是中国平安(ān)在(zài)4月27日迎来时隔8年的涨停，就在5月8日，中信(xìn)银(yín)行、中国(guó)银行也迎来涨停，而(ér)上一次涨停分(fēn)别是13年(nián)前、7年前，邮储银行更是盘中刷新历史最高。

　　有市场观点将大涨(zhǎng)归因为两份(fèn)会(huì)议通知。

　　一是，5月11日“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)即将举办；另外一份则(zé)是(shì)沪(hù)市(shì)金(jīn)融业主题座谈会，其中“在服务(wù)中国式(shì)现代化中促进金融业估值提升和高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)”成为重要议题(tí)。

　　中(zhōng)特(tè)估(gū)成为了市场(chǎng)较长(zhǎng)一段时期(qī)的热门词，尽管披上了主题、政策(cè)等色彩，底层逻辑是(shì)过去的A股(gǔ)市场对部分传(chuán)统行(xíng)业国央企(qǐ)的严(yán)重低配和(hé)低估(gū)。说到(dào)A股(gǔ)的低估值、高分红，银(yín)行为首(shǒu)的(de)大金(jīn)融板块首当其(qí)冲。上(shàng)述5.11会(huì)议是(shì)为此前获批的央企股东回报ETF发行(xíng)预热，会议作用显然被放大(dà)。

　　事实上，不仅是两份会(huì)议(yì)通(tōng)知的推波(bō)助(zhù)澜，“小作(zuò)文”又来添油加醋(cù)。一则无头无尾的所谓指导意见，要求(qiú)“国(guó)企要(yào)做到1倍PB以上”，捕风捉影，却(què)获得极大(dà)的(de)传播。

　　低估值、高股息，在经济温和(hé)复苏预期之下(xià)，中特估银行(xíng)概念获得资金的青睐。有了多重(zhòng)消息的加持，暴涨(zhǎng)顺理成章。

　　根据以往经验，大金融板块走强往往预(yù)示着(zhe)行情的结(jié)束，这(zhè)一次历(lì)史是否会重(zhòng)演呢？多位受访人(rén)士指出，这种(zhǒng)单一衡量(liàng)逻辑可能不(bù)再(zài)奏效，当前市(shì)场，银行板块是作为(wèi)“国资含量(liàng)”比(bǐ)较高的板(bǎn)块(kuài)行进，从去年(nián)底开始监管开始提出中特估后(hòu)有比较不(bù)错的表现，中特估有望持续为投资者带来除稳定股息(xī)收益外的收益(yì)。

　　银行为首的大金融爆发

　　5月8日，银(yín)行满屏(píng)大涨，中国银行、中信银行、西安银行涨停，农(nóng)业银(yín)行、民(mín)生银行(xíng)、工(gōng)商(shāng)银(yín)行、浙商(shāng)银(yín)行大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)过6％，42只银行股超过(guò)9成涨幅超过(guò)2％。有网(wǎng)友(yǒu)感慨：“你以为的(de)大(dà)牛市is back，其实大牛市(shì)is bank。”从指数维度来看，银行板块大涨早已启动，银行指数(shù)（中信）近5个交易日(rì)涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了(le)银(yín)行板块，券商(shāng)股也持续爆(bào)发，券商指数收盘涨幅超过2％。其中(zhōng)，中国银(yín)apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次河领涨，盘中一度涨(zhǎng)停，近5个(gè)工作(zuò)日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银(yín)行板块(kuài)ETF涨势(shì)来看，场(chǎng)内(nèi)10只中证(zhèng)银行ETF涨(zhǎng)幅明(míng)显，比(bǐ)如，天弘中证银(yín)行ETF、富国中证800银行(xíng)ETF、南方中证ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝(bǎo)中证ETF等多只基金涨(zhǎng)幅(fú)超过4％，从资(zī)金流(liú)动(dòng)来看，以规模最大的华宝(bǎo)中证银(yín)行ETF为例(lì)，不仅当日收(shōu)盘价创一年(nián)新(xīn)高(gāo)，全天成交量飙升超过14亿元，刷新近两年来的最高。

　　对(duì)于银行股的大涨，市场早有预期。睿郡资产(chǎn)合伙人(rén)董承非在5月(yuè)7日(rì)表示，在经济复苏不(bù)强劲情况(kuàng)下，原来看不起的那些低增(zēng)速(sù)的企业(yè)，现在(zài)反(fǎn)而显得难能(néng)可贵(guì)，因此(cǐ)被忽(hū)略高分红、深度价值的企业反而受(shòu)到追捧。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也表示，银行股这波(bō)快速(sù)上涨，是其(qí)在估值极度(dù)低水平、股息率(lǜ)具备一(yī)定吸(xī)引力、持仓极度低(dī)配、基本(běn)面预期极度悲观等背景(jǐng)下(xià)，配合当前经(jīng)济弱复苏整(zhěng)体回报(bào)率预期下(xià)行、中特估政策背(bèi)景下的估值修复。

　　涨(zhǎng)幅与成交量齐升，背后仍是(shì)中特估逻辑

　　经过漫长的季节，银行股等(děng)来(lái)了久违的上涨，截至(zhì)5月8日，自今(jīn)年4月(yuè)以来全市场42家(jiā)上市银行中，有(yǒu)17家涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％，其中，中(zhōng)信(xìn)银行涨幅近40％，中国银(yín)行涨幅超过32％，民生、邮储、农(nóng)行、交行(xíng)、西安(ān)等(děng)5家银行(xíng)涨(zhǎng)幅超过(guò)20％。

　　资金(jīn)的流入量同(tóng)样(yàng)可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘(pán)价创一年新高，全(quán)天成交(jiāo)量飙升超(chāo)过14亿(yì)元，也刷(shuā)新近两年(nián)来的(de)最高。中国银行龙(lóng)虎(hǔ)榜数据显示，近三日沪(hù)股(gǔ)通累计买入5.65亿元(yuán)并卖(mài)出10.74apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次亿元，4家机构累计买(mǎi)入(rù)11.37亿元(yuán)。

　　银行股的大涨(zhǎng)，正(zhèng)如吴(wú)鹏所言(yán)，估值极度低水平、股息(xī)率具备(bèi)一定吸引力、持仓极度低(dī)配、基本(běn)面预期极度悲观都(dōu)是银行股上涨的逻辑所在。

　　具体而(ér)言，在估值上，截至目(mù)前，42家(jiā)A股银行的平均市净率(lǜ)为0.6倍左右。除了宁apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次(níng)波(bō)银(yín)行(xíng)和(hé)招(zhāo)商银行，其余银行均处于“破净”状态(tài)。在这一轮估值修复中，有市场人士(shì)指出，中字头银行目标价估(gū)值(zhí)最保守看到0.6，相当于2020年(nián)疫情前的(de)估值(zhí)位置，当前板块交易(yì)热度之下目标(biāo)价抬升(shēng)至0.7-0.8，明显看到(dào)，资金对资产质量、让利(lì)实体经济(jì)容忍度提(tí)升。

　　稳定的高(gāo)分红和高股(gǔ)息是银行(xíng)股相(xiāng)对于其他主题板块(kuài)更强的优势，据财通证券(quàn)研(yán)报，国有大行近五(wǔ)年分红率(lǜ)基本稳定在30％左右，稳(wěn)定分红(hóng)符合(hé)价值投资和长期投(tóu)资需要。近年来国有大行股息(xī)率也呈逐年提升(shēng)趋势平(píng)均(jūn)股息(xī)率(lǜ)从(cóng)2019年(nián)的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极低也为调仓提(tí)供了(le)空间(jiān)，公募“冷”银(yín)行久矣(yǐ)，2023年(nián)一季度银行(xíng)股占偏股型基(jī)金仓位为1.96％，为2016年(nián)三(sān)季(jì)度以来(lái)新低，显著低于2010年以来(lái)均值(zhí)。

　　华宝基金银行ETF基金经理(lǐ)胡(hú)洁就向财联社(shè)表示，高股息策略(lüè)以其确定的股息收入(rù)和较高(gāo)的安全(quán)边际可(kě)以(yǐ)为投资者提(tí)供不错的收(shōu)益。而基本面稳(wěn)健、分红率高(gāo)而(ér)稳定、估值处于历史低位的银行板块是高股息策略的理想增配板块(kuài)。与(yǔ)此同时，银行板块(kuài)在一(yī)季(jì)度(dù)是业绩低点。随着大行重(zhòng)定价的压力过去以及二三(sān)季(jì)度农(nóng)商(shāng)行小微投放旺季的(de)到来，资产端收益率将会逐步企稳(wěn)，后续(xù)业(yè)绩有望改善(shàn)。

　　鹏(péng)华基(jī)金量化及衍(yǎn)生品投资(zī)部(bù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余(yú)展昌(chāng)也指(zhǐ)出(chū)，与海外银行对比，在中特估(gū)背景下的(de)国内银行(xíng)仍(réng)然具有较(jiào)好的投资机会(huì)。以国有大行为(wèi)例(lì)，从PB角(jiǎo)度(dù)而言，邮(yóu)储(chǔ)银行(xíng)的PB最高在(zài)0.75倍(bèi)左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝大部(bù)分的(de)银行估值都在1倍PB以上(shàng)。考虑到海外银行还有(yǒu)大量的商誉(yù)，国内(nèi)银行的(de)估值水平是(shì)偏低(dī)的，本身就有比较(jiào)大的(de)修(xiū)复空(kōng)间(jiān)。此外，他(tā)还指(zhǐ)出，国企(qǐ)改革有望使得这些问(wèn)题(tí)得到改善，从而提高银行的利(lì)润(rùn)增速，持续修复估(gū)值。

　　银行(xíng)是否意(yì)味着(zhe)行情(qíng)的(de)结束？

　　随着证券、银行等大(dà)金融板块的走强(qiáng)，有(yǒu)市场(chǎng)观点开始担忧市场行情告一段落。对此，市场(chǎng)人士认为，站在中(zhōng)特估背景下(xià)去(qù)看金融股(gǔ)的爆(bào)发，并不能简单做(zuò)出市场行情结束的结论。

　　吴鹏分析称，大金融板块(kuài)过去被当成行情(qíng)结束的指(zhǐ)标，其背后通(tōng)常潜意识映射包括不限于大金融爆发往往(wǎng)代表市场没(méi)有别的方向(xiàng)、市(shì)场进入避险状态、大金(jīn)融“吸血(xuè)”严重等。但从(cóng)当(dāng)前(qián)的金融(róng)股走强来看，市(shì)场表现并不存(cún)在上(shàng)述问题。

　　首先，当前大(dà)金融“吸血”效应并不(bù)强(qiáng)，比如银(yín)行板块(kuài)近期(qī)大(dà)幅放(fàng)量(liàng)，成交(jiāo)量约(yuē)为600亿，作为大市值的板块，这一成交量与甚至部分中小市值(zhí)板块成交量相差甚远。

　　其次，大金融板块本次(cì)表(biǎo)现也不是单一的，放眼全市场，部分港口、铁(tiě)路(lù)、建筑、电力(lì)、石化等板块也表现(xiàn)较好(hǎo)，因此(cǐ)不能单一地以过去大金融上(shàng)涨(zhǎng)作为(wèi)单一比较。

　　吴鹏(péng)坦言，当(dāng)下(xià)较为(wèi)极端的(de)交易结构(gòu)容易被表征(zhēng)为(wèi)市场波动的前奏，但市场变(biàn)量(liàng)影响较(jiào)多、今年行情结构差异巨大，建议(yì)不(bù)要单一映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次