金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此(cǐ)关键的(de)信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证秋以为期句式特点，秋以为期句式判断券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供(gōng)需(xū)缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于(yú)国内(nèi)糖料(liào)作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的(de)首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖、肉类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙(秋以为期句式特点，秋以为期句式判断lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会(huì)给(gěi)出答案。

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