5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理超千亿(yì)元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产(chǎn)整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合(hé)人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了(le)133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持(chí)仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)430万股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行(xíng)业来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升(shēng)综合(hé)能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商(shāng)业(yè)务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅(fú)杀(shā)跌(diē)，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增(zēng)734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而(ér)企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为(wèi)今年(nián)国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控(kòng)制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的(de)背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增量(liàng)资(zī)金进场的(de)情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一(yī)个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市(shì)场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符(fú)合(hé)他们(men)的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难(nán)言(yán).......

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