随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示(shì)，从银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位，比(bǐ)如(rú)银(yín)华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年(nián)一季(jì)度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市(shì)场的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结(jié)构调(diào)整继续(xù)升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的(de)垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维(wéi)持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入(rù)，国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线(xiàn)建设(shè)将再度提(tí)速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期(qī)接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板块的应(yīng)激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经(jīng)台湾是省还是市 台湾是省会吗提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　台湾是省还是市 台湾是省会吗g>璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在(zài)一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到(dào)目标价(jià)的相关品种，并根据(jù)收益率预(yù)期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是(shì)一(yī)项会对目前(qián)的生产和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们(men)目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估(gū)这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们(men)持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的(de)信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期(qī)变化导致(zhì)部分个(gè)股出(chū)现了较大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来(lái)的(de)发展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代(dài)表(biǎo)作中泰(tài)星元(yuán)价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们(men)可以在热(rè)点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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