财联(lián)社5月(yuè)18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合(hé)瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月后(hòu)，与这次事件有关的一个(gè)重要问(wèn)题终于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构(gòu)、卖方(fāng)银行和做市商组成的委(wěi)员会一(yī)致(zhì)投票通(tōng)过了上述决议。值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，瑞(ruì)信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现(xiàn)在投票的清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问(wèn)题的市(shì)场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的(de)参考债(zhài)券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先(xiān)一致裁(cái)定(dìng)，并没有发生(shēng)“政府(fǔ)干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名条(tiáo)款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债(zhài)券的优先债圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式权人。同(tóng)时在2014年的文件中(zhōng)，也为(wèi)AT1债(zhài)券定义了(le)“排除(chú)义务”。周三的圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式文件(jiàn)中(zhōng)，决(jué)策委员会没有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成借款资(zī)金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大量此类债(zhài)券持(chí)有人的诉讼。一些投(tóu)机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常(cháng)见的金(jīn)融衍生品，信贷违(wéi)约掉(diào)期的(de)作用是在(zài)信贷事(shì)件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通常等于参(cān)考资产的面值减去违约后的市场价值。各个区域的(de)信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委(wěi)员会，负责决定在这(zhè)个地区(qū)是否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义(yì)的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过(guò)190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的数据并未区分优先(xiān)级(jí)债务和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最新评估。在(zài)本(běn)周二提(tí)交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的(de)损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的(de)损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收购(gòu)资产(chǎn)的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价(jià)值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已经开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的(de)决定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞(ruì)信的品(pǐn)牌仍将独(dú)立运营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式