5月以来，港股市场仍在(zài)持(chí)续下跌，最近一个交易日(rì)即5月25日主要(yào)指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多(duō)只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新(xīn)高。如广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增(zēng)长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士对(duì)此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高(gāo)，在(zài)基本(běn)面及流(liú)动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处于(yú)历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的(de)投(tóu)资(zī)性价比，看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年(nián)内(nèi)份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明(míng)显，且(qiě)再创历史(shǐ)新(xīn)高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股(gǔ)创新药ETF年(nián)内(nèi)份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗(qí)下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实现倍(bèi)数(shù)增(zēng)幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星，最(zuì)新份额已站上(shàng)699.71亿份的(de)高位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市场规模(mó)最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产(chǎn)品业(yè)绩来(lái)看，截至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成港股(gǔ)ETF产品年内收益(yì)为负(fù)，产品(pǐn)平均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来(lái)港股市(shì)场持续震荡下跌(diē)，3月(yuè)下旬(xún)虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在(zài)同(tóng)日创下(xià)年内收市新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近(jìn)期(qī)港股市场波动(dòng)下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系(xì)受多(duō)个因素影响。一(yī)方面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶(jiē)段(duàn)；另一方(fāng)面(miàn)，海外核(hé)心通(tōng)胀仍存韧(rèn)性，美(měi)国债务上限到期带来(lái)的债务违(wéi)约风险也对市场风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分(fēn)内地互联网以及新经济领域上市(shì)公司，5月(yuè)份日本正式出台了制造设(shè)备(bèi)管(guǎn)制措施，加(jiā)大了市场对于国内科技领域的(de)担(dān)忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月(yuè)份港(gǎng)股市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经(jīng)理张昳泓(hóng)唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星认为(wèi)，港股(gǔ)近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本(běn)面角度来看，去(qù)年防疫政策转向后市场对(duì)于国内疫后(hòu)复(fù)苏有较高的预(yù)期，“从(cóng)春节(jié)前(qián)后的复(fù)苏情(qíng)况，我们确(què)实看到由于(yú)线下场景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)出现了(le)比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国(guó)内(nèi)经济整体相较(jiào)一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国(guó)内(nèi)经济复(fù)苏预期开始修正，整体盈利端预期(qī)有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度来看，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海(hǎi)外对于(yú)暂停(tíng)加息的节奏(zòu)出现(xiàn)反复，人(rén)民(mín)币(bì)汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作为离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟随国内市(shì)场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重(zhòng)压(yā)力下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度(dù)是中美经济相对(duì)强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门之后我们(men)预(yù)期(qī)中国经(jīng)济向上，美国经济进(jìn)入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美(měi)两(liǎng)边的状态变化还是需(xū)要更长时间(jiān)，但大(dà)概率还是(shì)会发(fā)生的(de)，在这个过(guò)程(chéng)中的(de)波(bō)折就对(duì)应着人(rén)民(mín)币汇(huì)率(lǜ)和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等(děng)细分领域投(tóu)资机(jī)会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当(dāng)前(qián)港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处(chù)于历史偏低水平(píng)，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影(yǐng)响和(hé)主(zhǔ)要经济(jì)体政(zhèng)策变(biàn)化扰动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但(dàn)随(suí)着国内外流(liú)动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资(zī)金面或有机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回调较多(duō)的细分板块或(huò)许是值(zhí)得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创新药等，若未(wèi)来(lái)市场进(jìn)一(yī)步回(huí)暖，科(kē)技(jì)领域、港股创新药(yào)以及消费(fèi)复苏或者更能调动市场(chǎng)的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上，广(guǎng)发(fā)基金刘杰认为(wèi)港股(gǔ)波动性较大，建议投(tóu)资者(zhě)通过定投分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会(huì)。同时，选择更有(yǒu)价(jià)值的细分赛(sài)道，或(huò)许更符合未(wèi)来市场的表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，首先，人工(gōng)智能有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智(zhì)能应用或利好科技相关细分领域。其次，港股(gǔ)创新(xīn)药是国内医药领域(yù)长期具备相对(duì)优(yōu)势的细分赛道，对比美国(guó)创新药占比医药市(shì)场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值得(dé)关注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费(fèi)行(xíng)业也有望(wàng)上行(xíng)。因为(wèi)目前(qián)我国经济(jì)总量数据回暖，国内经(jīng)济长远发展的确(què)定性增(zēng)强，居民可支配收入(rù)增加(jiā)，消费(fèi)信(xìn)心正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股市场(chǎng)是以(yǐ)机构和外资为主导(dǎo)的(de)市(shì)场，因此海外经济数据对港(gǎng)股(gǔ)资金面(miàn)会产生较大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)当前流动性持续承压和(hé)较弱的国际宏观(guān)环境背景下，短(duǎn)期港股或是震(zhèn)荡行情(qíng)，投(tóu)资者可(kě)以关注(zhù)高(gāo)稳定性且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更强或者(zhě)美(měi)国经济下滑(huá)比(bǐ)预(yù)期更(gèng)快这二者(zhě)中任一情景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发生时，我们(men)可能就会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以(yǐ)先重点关注运营(yíng)商等高股息(xī)资产(chǎn)，而随(suí)着市场预期更进(jìn)一(yī)步(bù)强(qiáng)化(huà)，可以(yǐ)更多关注(zhù)互联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为(wèi)消费品的业(yè)绩差异很大，建议更多(duō)关注个股的性价比与成长的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看(kàn)，当(dāng)下港股(gǔ)市场具备一定(dìng)的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位(wèi)于(yú)历史偏低水平。从基本面角度来说(shuō)，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三(sān)折趋势向上的(de)弱复苏(sū)态势，当下(xià)港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也(yě)会(huì)逐步上修。而(ér)从(cóng)流动(dòng)性角度来(lái)看，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大(dà)概(gài)率事件，预计人民币(bì)汇率的压(yā)力也会逐(zhú)步缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我们认为顺周期受益于国内经济复苏(sū)的消费(fèi)、互联网、医药等板(bǎn)块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场由于(yú)其离岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投(tóu)资人(rén)占(zhàn)比较(jiào)高，受(shòu)国内(nèi)及海外多重因(yīn)素影响，市场(chǎng)整体波(bō)动性较(jiào)大(dà)，建(jiàn)议投(tóu)资人可以逢低(dī)布局，更多可以采取基金定(dìng)投的方式(shì)投资于港股(gǔ)市场(chǎng)。

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