财联(lián)社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距(jù)离(lí)瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近(jìn)两个(gè)月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有关(guān)的一个重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减记(jì)无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出这(美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377zhè)个问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据(jù)的参考(kǎo)债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到(dào)期的(de)瑞(ruì)信英镑次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一(yī)致裁定，并没有发(fā)生“政(zhèng)府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名(míng)条(tiáo)款和担保(bǎo)条件，次级债的持有人(rén)是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券定义了(le)“排(pái)除义务”。周三的文件中，决策(cè)委员会没有(yǒu)对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监(jiān)管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了大(dà)量(liàng)此(cǐ)类债券(quàn)持(chí)有(yǒu)人的(de)诉(sù)讼。一(yī)些投美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377机者(zhě)也在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金(jīn)融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作(zuò)用是在信贷(dài)事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方(fāng)可(kě)以(yǐ)向卖(mài)方索赔(péi)，索(suǒ)赔(péi)的金额通常等于参(cān)考资(zī)产的面(miàn)值(zhí)减(jiǎn)去违(wéi)约后的(de)市场价值。各(gè)个区域的信贷(dài)衍生(shēng)品决(jué)定委员(yuán)会(huì)，负责决定在(zài)这(zhè)个地区是否发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存(cún)管(guǎn)信托和清算(suàn)公司(sī)（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关(guān)的(de)CDS名义总量超过(guò)190亿(yì)美元，不(bù)过DTCC的数据并未(wèi)区(qū)分优(yōu)先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周二提交给(gěi)美国SEC的监管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预(yù)计将(jiāng)造成(chéng)170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支(zhī)出。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商(shāng)誉覆盖，意味(wèi)着(zhe)收购资(zī)产的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎）远远低(dī)于资(zī)产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得(dé)出“不宜收购”的(de)决定，但(dàn)最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳(nà)将在合并交易完成后(hòu)加入(rù)瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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