随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华(huá)心(xīn)诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达(dá)了自己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内(nèi)的(de)宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由(yóu)于国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们(men)的利益(yì)共同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的(de)垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去(qù)几个(gè)季度(dù)的(de)去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的(de)板(bǎn)块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于(yú)上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下(xià)跌(diē)的板(bǎn)块(kuài)更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的(de)应激式(shì)反应。在去年的(de)中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行(xíng)不同程度(dù)减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去(qù)年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市(走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目(mù)标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的(de)变化调(diào)整了一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科(kē)技、中航(háng)光电等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目前(qián)的(de)生产(chǎn)和(hé)生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的(de)技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确的(de)评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大(dà)部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没(méi)有明显增(zēng)加相关(guān)的(de)持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的(de)信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值(zhí)会随(suí)着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波(bō)动。所(suǒ)以在(zài)海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可(kě)以在热(rè)点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一(yī)天。

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