随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观(guān)点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减持(chí)紫光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子yòng)“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居(jū)民消费信(xìn)心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的(de)板块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和(hé)估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰(tài)来，较去(qù)年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了(le)疫(yì)情复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子jué)投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期的(de)变化调(diào)整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这(zhè)是(shì)一项会对(duì)目(mù)前的生(shēng)产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们(men)目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司(sī)和(hé)行业格(gé)局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的(de)发(fā)展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了(le)一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表示，一(yī)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了(le)工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提(tí)供(gōng)的(de)较低(dī)估(gū)值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平和(hé)。但投资(zī)是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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