近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了(le)炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网(wǎng)络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年(nián)来对外(wài)投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公(gōng)司(sī)（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯定(dìng)是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化(huà)联合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合(h仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了é)作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才(cái)是(shì)这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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