“非农之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据(jù)显示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是(shì)估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的(de)两年(nián)期(qī)美债收益率日内(nèi)升(shēng)幅扩大(dà)到(dào)10个基(jī)点以(yǐ)上；美元(yuán)指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联(lián)储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来两次会议期(qī)间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大(dà)美国股指(zhǐ)集体(tǐ)高(gāo)开，早盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯工业平(píng)均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗(àn)示12月(yuè)放(fàng)缓(huǎn)加(jiā)息当(dāng)天(tiān)以来最(zuì)大收盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘(pán)中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市(shì)场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益(yì)率反(fǎn)弹(dàn)的打击下持续下(xià)行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分(fēn)析师(shī)徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国(guó)劳动(dòng)力市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期(qī)的19万人，同时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增就(jiù)业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少(shǎo)，私人(rén)服务行(xíng)业整体(tǐ)表现好(hǎo)于(yú)4月，生(shēng)产(chǎn)部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期(qī)房地产(chǎn)市场的(de)反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万(wàn)人，制造(zào)业中非耐(nài)用品生产连续三个月(yuè)就业人数减少，与制造(zào)业目前持(chí)续(xù)收(shōu)缩的状态吻合。同时她(tā)指出，5月非农就业报告也(yě)显示出就业市场(chǎng)边际降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年(nián)代以来的(de)最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计(jì)还不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就(jiù)业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随(suí)着需(xū)求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工(gōng)资上(shàng)涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落(luò)至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作用(yòng)缓(huǎn)解后，核(hé)心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进(jìn)一步(bù)加息的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示，美联(lián)储6月利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国(guó)通(tōng)胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大时继(jì)续加息(xī)。美联储利率(lǜ)会议(yì)落地前(qián)，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府债务上限(xiàn)问题落地，美(měi)债收(shōu)益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会(huì)进一步减产

　　据(jù)消息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能(néng)会(huì)宣布进一步减产，以提(tí)振(zhèn)原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可能的(de)选项(xiàng)之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有报(bào)道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在(zài)会议上(shàng)决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等(děng)国家还在蚕(cán)食该集团(tuán)的市场份额，这(zhè)也让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能(néng)止住(zhù)油(yóu)价的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官(guān)员表示(shì)，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回升(shēng)至(zhì)每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人(rén)想在(zài)欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交20mm等于多少厘米 20mm是多大易员永远不(bù)应(yīng)该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市(shì)场更加平(píng)衡。他(tā)似乎(hū)支持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进一(yī)步减产的可能(néng)性为40％。他们(me20mm等于多少厘米 20mm是多大n)写(xiě)道：“各国石油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定(dìng)突然(rán)崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价格在六个月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总统的(de)联合新闻发(fā)布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不(bù)是因为不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同时(shí)，他(tā)指(zhǐ)出(chū)，乌(wū)克兰在成为(wèi)北约(yuē)成员国(guó)之前需要更多(duō)安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能(néng)真正获得(dé)安全保(bǎo)证(zhèng)，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科(kē)5月31日报道，英国(guó)《金融时报(bào)》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路(lù)线(xiàn)图(tú)，否(fǒu)则他将不会出(chū)席7月举行的(de)维尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日(rì)在(zài)访问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准备(bèi)，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长(zhǎng)会(huì)期间表示(shì)，德国不认为(wèi)北(běi)约(yuē)应该在近期(qī)内接纳乌克(kè)兰(lán)。此外，包括法国在(zài)内(nèi)的其他一(yī)些北约(yuē)成员(yuán)国也不(bù)希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供(gōng)安全(quán)保障。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层(céng)面(miàn)来看(kàn)，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限，避免了可(kě)能(néng)出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会(huì)议或(huò)暂停加息的预期推动下，美元指数(shù)回落至一周低点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预(yù)期(qī)的(de)数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时(shí)市场也(yě)在翘首等(děng)待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪(hù)胶(jiāo)期(qī)货主力价格(gé)表(biǎo)现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾(zāi)消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情(qíng)分析系统监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来(lái)，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨天(tiān)然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价(jià)格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息始终未得到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心(xīn)展(zhǎn)开的新(xīn)一(yī)季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析(xī)师童长征表示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储(chǔ)的政治、战略(lüè)意(yì)义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭(tàn)并称为四大(dà)工业原料，是(shì)关系国计民生、国(guó)防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自(zì)给(gěi)率不足(zú)20％，高度(dù)依(yī)赖进口。从(cóng)中国(guó)本身的天然橡胶来(lái)说(shuō)，是供(gōng)不应求的(de)。因此，在当(dāng)前诡谲多变(biàn)的(de)国(guó)际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对(duì)于整(zhěng)个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全(quán)年(nián)的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是(shì)如(rú)果收储的(de)对象是交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的话，性质(zhì)就不同了。因(yīn)为(wèi)目前(qián)全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去(qù)年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那(nà)么收储(chǔ)的(de)量其实(shí)占到相当全(quán)年(nián)交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在(zài)童长征看来，如果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶事件成立(lì)，根据交割品的供(gōng)求判(pàn)断影响，再(zài)结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物候条件的改变，产区全面开割上(shàng)量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶(jiāo)下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价(jià)上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告(gào)诉(sù)记者，目前全(quán)球天然橡胶供应进(jìn)入季节(jié)性的增产期，中国云(yún)南(nán)天然橡胶产区加速恢(huī)复开割(gē)，预(yù)计(jì)6月中旬全(quán)面开割(gē)，海(hǎi)南产区已经全面开(kāi)割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目(mù)前(qián)主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好(hǎo)。但是由(yóu)于(yú)目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农割胶积(jī)极性(xìng)不高，加工(gōng)厂利润也(yě)偏低(dī)，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸(yì)表(biǎo)示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面积开割，预计(jì)后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常(cháng)。泰国东北(běi)部产区(qū)逐步上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以(yǐ)及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区(qū)已(yǐ)大面(miàn)积开(kāi)割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数据(jù)来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的(de)概率较(jiào)高，但(dàn)由(yóu)于季(jì)节(jié)性的因素(sù)，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品(pǐn)研(yán)究院能化高级分(fēn)析(xī)师(shī)曹璐表(biǎo)示，目前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对(duì)开(kāi)工(gōng)率形(xíng)成(chéng)一定支撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原料(liào)价格处于(yú)低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家(jiā)开工积极(jí)性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各层级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前(qián)期(qī)库(kù)存(cún)为主，对后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢(gāng)胎样本企业(yè)产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂开(kāi)工小降，个别企业因内(nèi)销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库存压(yā)力，存适度(dù)降负现象(xiàng)，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本(běn)面处于供需(xū)两(liǎng)弱(ruò)的格局中，尤其(qí)是下游需求分(fēn)歧(qí)较(jiào)大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市场主体预期不同，但是(shì)整体(tǐ)来(lái)说此前市场对(duì)今年的预期(qī)过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以来(lái)国内轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是(shì)不错的，反(fǎn)映国内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策(cè)退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负(fù)面消息较多，市场总(zǒng)体上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是(shì)国内需求不行，但是其实是(shì)进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来(lái)，目(mù)前(qián)主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币(bì)汇率波动(dòng)；另一(yī)方面美联储加息进程，以(yǐ)及(jí)美国银行危机和美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏(hóng)观面(miàn)预计(jì)比(bǐ)上半年好(hǎo)，比如(rú)美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价(jià)走(zǒu)势的主(zhǔ)要(yào)因素，随着(zhe)各产(chǎn)区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预(yù)计干(gàn)胶的数量并不(bù)会少，包括今年(nián)交割品(pǐn)的数(shù)量(liàng)。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏(piān)空(kōng)，后市预计(jì)存在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情(qíng)况下，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素主要(yào)在需求(qiú)端。从下(xià)半年(nián)来看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影(yǐng)响，预计(jì)难有起色。外需走(zǒu)弱也(yě)导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方(fāng)面，春节前(qián)市场基于(yú)内(nèi)需复苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开(kāi)始转向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不(bù)及(jí)预期(qī)，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她表示短期胶价基本(běn)面缺乏向上驱动，只有价格的(de)绝对(duì)低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后(hòu)续还(hái)需继续关注天气(qì)端(duān)是否(fǒu)有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天(tiān)气出现异(yì)常状况，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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