银行(xíng)业危机再(zài)现？

　　昨夜美股开盘不久(jiǔ)，第(dì)一共和银(yín)行盘中跌幅一度扩大(dà)至超过(guò)40％，经历至少五次停牌，股价(jià)再刷新历史新低，市值一度(dù)跌(diē)破(pò)10亿(yì)美元。

　　据英国《金融时报》报道，知(zhī)情人士说，几个星期(qī)以(yǐ)来，第一共和银行已在为其部分业务寻找买家，但潜在的(de)收购方担心(xīn)承担过多风险(xiǎn)。目前(qián)可能的(de)解决方案是，向近期曾为第一共和银行注资300亿(yì)美元的(de)大型银行寻求(qiú)帮助(zhù)，或(huò)者由美国联邦存款保险公司接管该银(yín)行，并(bìng)为所有(yǒu)存款提供政(zhèng)府担保。

　　而(ér)据(jù)CNBC援引消息人(rén)士报道(dào)，白(bái)宫或(huò)美国财政(zhèng)部无意(yì)干预该银行的(de)状况。

　　CNBC财经(jīng)记者和(hé)市场新闻分析师David Faber说，他目前(qián)不知道(dào)这(zhè)家银行能否(fǒu)在未来的日子继续经营下(xià)去，也不知(zhī)道联邦存款保险公司(sī)是否会对此家银(yín)行发表“破产(chǎn)声明”。但(dàn)他说：“解决方案（可能是联邦存款保险公(gōng)司的接管(guǎn)）目(mù)前正(zhèng)变得越来越(yuè)有可能，因为第一共和(hé)银行找到买(mǎi)家的机会(huì)‘几乎为零’。”

　　商品方(fāng)面，今天(tiān)凌晨，美、布两油日(rì)内(nèi)跌幅快速扩(kuò)大至(zhì)3％。

　　有市场评论称，尽(jǐn)管此前API报告显示美国上周原油库存降(jiàng)幅(fú)大于预期，由于市场消化了疲(pí)弱的美国经济数据，对(duì)美国经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧增(zēng)加(jiā)，油价(jià)周三(sān)延续前(qián)一交易日的(de)跌势(shì)，目前(qián)已经抹去(qù)了自欧佩克+4月初宣(xuān)布进一步(bù)减产以来的(de)全(quán)部涨幅。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘(pán)，第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)收跌(diē)近(jìn)30％再创历(lì)史新低，最新报道称(chēng)，美国联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司FDIC威胁下(xià)调该行评级，将限制第一共(gòng)和银行从美联(lián)储取(qǔ)得融资的渠道(dào)。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原油(yóu)期货收跌3.59％，报(bào)74.30美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)6月原(yuán)油期货收跌(diē)3.81％，报(bào)77.69美(měi)元(yuán)/桶，抹(mǒ)去了自(zì)OPEC+本(běn)月初因(yīn)需求低迷而减产带来的价(jià)格涨(zhǎng)幅。

　　倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例trong>美联(lián)储5月(yuè)加息(xī)路径“扑(pū)朔迷离”

　　宏观层面风险不断(duàn)，让美联储5月的加息路(lù)径变得“扑(pū)朔迷离(lí)”。一边(biān)是倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例仍然高(gāo)企的通胀(zhàng)，一边是(shì)银行(xíng)系统危机以及由此扩大的(de)经济(jì)衰退阴(yīn)霾，美联储会如何选择，无疑是市场最引人瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广州金控期货(huò)研究所副总经理程小勇看来，对于(yú)美(měi)联(lián)储(chǔ)货币政(zhèng)策，大概率还是维持加息(xī)的大方向，只不过加息(xī)力度会维(wéi)持(chí)25个基点，不会像去年那(nà)样以50个基点(diǎn)的大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有(yǒu)很(hěn)强的粘性，当前核(hé)心通胀(zhàng)增速依旧处于历史(shǐ)高位，3月高达(dá)5.6％，较(jiào)此(cǐ)轮(lún)高点仅仅回(huí)落了1个百分点，‘通(tōng)胀中的通胀’3月住房(fáng)租金(jīn)价格(gé)指数增速(sù)高达8.3％。其次，尽管高利率和美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机引发了经济减速，但是据(jù)我们(men)测(cè)算当(dāng)前美(měi)国私人部门资(zī)产负债表受冲击的(de)影响大约(yuē)将(jiāng)在三、四季度(dù)出现，短期(qī)经济(jì)减速不至于引发美联(lián)储货币政策转向。从历史上美联储(chǔ)加息的经验来看(kàn)，高通胀下的美联储加息并不会因经济减速(sù)而(ér)转向。此(cǐ)外，美国地区银行担忧引发银行股大跌，但由于当前(qián)美(měi)国商业银(yín)行危(wēi)机主要是资产负责错配(pèi)，并非如2007年次贷危(wēi)机时那样的产品(pǐn)层层嵌套和加(jiā)杠杆(gān)导致危机爆发时过(guò)渡去(qù)杠杆，金融(róng)市场系统性风险暂难发生。”程小勇表示。

　　混沌(dùn)天成期货研究院首席(xí)宏观分析师赵(zhào)旭初同样认为，由美(měi)国银行(xíng)业“爆雷(léi)”引发系统(tǒng)性风险的可能性是(shì)较小的，基于(yú)此，美联(lián)储也不(bù)会轻(qīng)易改变“显著控制通胀”的目标。“从(cóng)硅谷银行的事件(jiàn)来看，政策(cè)部门应对危机(jī)的速度和积极性(xìng)非常高，在这种形式(shì)下(xià)，去(qù)押(yā)注系(xì)统性风险发(fā)生概率比较(jiào)低的。对于(yú)通胀率，当前市场主流的预(yù)测(cè)对5月CPI是4％，即便(biàn)到了市场认为有一定降(jiàng)息概率的7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上(shàng)，除非是出现(xiàn)了几乎失控的风险(xiǎn)，如金融机构或(huò)者非金融企业大面积的‘爆(bào)雷’，否则在这个通(tōng)胀水平预测下(xià)，美联储(chǔ)是不会在7月份(fèn)就去做降息操作(zuò)的。”他说。

　　据(jù)外(wài)媒报道，对于美(měi)国通胀将从几十年来的最高水平进一步(bù)回落多少这一(yī)争论，全球(qiú)知名机构的(de)基金(jīn)经理们(men)也开(kāi)始(shǐ)产生分歧(qí)。其中，一方是安联环(huán)球(qiú)投资和西部信托等(děng)公司认为，美联(lián)储和其他央(yāng)行将在加息方面取得(dé)胜利，即使这(zhè)意味着(zhe)继续加息、控制通胀到2％的目标(biāo)可能会(huì)让经济陷入衰退。而另一方面(miàn)，贝(bèi)莱德和DoubleLine等公(gōng)司则质(zhì)疑，面对粘性极强的通(tōng)胀，美联储和其他央行(xíng)的政策制定者(zhě)是否真的愿(yuàn)意冒让数百万人失业的风险，换句话(huà)说，央(yāng)行们(men)最终(zhōng)可(kě)能不得不做出妥协，容忍(rěn)高于目标(biāo)的通(tōng)胀。

　　相关数据显示，4月美(měi)国消(xiāo)费者信心指(zhǐ)数降至了101.3，为去年7月以(yǐ)来最(zuì)低水平。对此，程(chéng)小勇表示，从美国居民消费来(lái)看，高利率和银(yín)行业信贷收紧导致消费者信心指数下降(jiàng)，消(xiāo)费支出增速放缓是确定性事件，说(shuō)明未来(lái)美(měi)国(guó)经济继续减速(sù)也是大(dà)概率(lǜ)事件。然(rán)而(ér)，由于美国(guó)居民消费(fèi)支出增速虽然在下滑(huá)，但在2月还是维持正增长，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪短期(qī)虽有升(shēng)温，但不至于出(chū)发市场系统性泡沫(mò)，通(tōng)过贵金属温和反弹也可以验证这一点。不过，随着美国(guó)居民利息支出占可支配收(shōu)入的比例越来越高(gāo)，未(wèi)来并不排除由于经(jīng)济严重(zhòng)减(jiǎn)速加快导致大规(guī)模恐慌再现的情况出现。

　　“消费者信心的(de)下降(jiàng)和最(zuì)近的美(měi)国居民部门信用卡违约(yuē)率上升是(shì)相匹配的(de)，在(zài)高(gāo)通胀(zhàng)高利率经济下行(xíng)的(de)环(huán)境下(xià)，居(jū)民部门的资产(chǎn)负(fù)债(zhài)表(biǎo)和收(shōu)入(rù)状况边际上会有恶(è)化也是情(qíng)理之(zhī)中；但美国居民部门已经经过了十年的去杠杆，本身(shēn)资(zī)产负债处于(yú)一个相对健康的状况，这(zhè)也是为何即便消费信心在恶化(huà)，即便银(yín)行利率在飙升，美国居民(mín)部门的消费贷款仍(réng)然在继续扩张，这(zhè)显示着美国居民(mín)部门的需(xū)求(qiú)仍然(rán)十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在(zài)赵(zhào)旭初看来，当前市(shì)场避险情绪(xù)的催化(huà)有两方面的背景，一是(shì)按照(zhào)历史经验看，海外加息结(jié)束到降(jiàng)息之(zhī)间就是一(yī)个(gè)容(róng)易(yì)出风险(xiǎn)的时间段；二是能(néng)够激发风险偏好(hǎo)的中(zhōng)国这边(biān)的复苏环(huán)比高点(diǎn)已(yǐ)经看(kàn)到(dào)，同比高点(diǎn)接近看到，在中国(guó)没有更多(duō)刺(cì)激政(zhèng)策的情况下，市场对(duì)全球经济的(de)预期想(xiǎng)要进(jìn)一步(bù)边际改善(shàn)是比较困难的。

　　“在这(zhè)样(yàng)的背景(jǐng)下，近日A股的(de)主线题(tí)材下跌与(yǔ)海外银行业危机(jī)共振成为了一个激(jī)发避险情绪升级(jí)的导火索。”赵旭(xù)初认为(wèi)，今年大的宏(hóng)观周期和前几年有所不(bù)同(tóng)，国内(nèi)和海外出现明显的(de)周期背离，且(qiě)海(hǎi)外的(de)政(zhèng)策部门应对危机的速度又(yòu)很快，所以不至于出现单(dān)边的持续性共(gòng)振，这就导致各类风险资(zī)产难(nán)以出现大(dà)幅度的流(liú)畅单边行情(qíng)，比较合(hé)适的操作思路应(yīng)该是“在下跌时不过分恐慌(huāng)、在上涨时也(yě)不(bù)过分乐(lè)观”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色金属全(quán)线下行

　　在宏观环境(jìng)偏弱的影响(xiǎng)下，昨日的(de)有色金(jīn)属板块全面下行。沪铜(tóng)主力合约(yuē)2306大(dà)幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主(zhǔ)力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走(zǒu)低0.91％，沪(hù)镍(niè)主力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光(guāng)大期货研究所有色金属研究(jiū)总监(jiān)展大鹏表示(shì)，整(zhěng)体来看，有色(sè)金属的全面下行有两个利空(kōng)背景和一个触发因素，一是临近美(měi)联储5月份议息会议，加息25个基(jī)点的概率(lǜ)升至(zhì)高位(wèi)，市场表现出谨慎情绪(xù)；二是面临(lín)国内(nèi)五一假(jiǎ)期，资(zī)金提前流出规避不确定(dìng)性(xìng)风险；三是前一(yī)晚欧美银行季报再(zài)爆利空，引发市场对银行(xíng)业危机蔓(màn)延的担忧，避险(xiǎn)情(qíng)绪骤然(rán)升温，美股大幅下挫，美元指(zhǐ)数快速回升，成为有色(sè)板块全面下(xià)行的直接(jiē)触发因(yīn)素。

　　“可以看出，当前宏(hóng)观情绪对市(shì)场的(de)扰动(dòng)较大(dà)。市场一直在(zài)衰退(tuì)论(lùn)和加息(xī)预期(qī)之间(jiān)摇(yáo)摆不(bù)定。一方面对银行业和(hé)全球(qiú)经济前景感到担(dān)忧，担(dān)心陷入(rù)衰退(tuì)，衰(shuāi)退论升温又会使得加息预期降低(dī)。加息预期降(jiàng)低后又不得不(bù)面对高企的通胀数据，美联储喊话加(jiā)息(xī)不应(yīng)停止，市场又继(jì)续预测衰退，周而复始(shǐ)。”国海(hǎi)良(liáng)时期货有色金(jīn)属分(fēn)析师何燕艳表示，此外，国内面(miàn)临五(wǔ)一假期，之前(qián)看(kàn)多需求修复的情绪慢慢(màn)平复，也使(shǐ)得价格下跌。

　　具体品种来看，何燕艳(yàn)表示，以铜和(hé)铝为代(dài)表的大部(bù)分(fēn)品种还在区间(jiān)运行，除了锌的(de)空头势头(tóu)较为(wèi)明显，而镍和锡则是辗转反弹状态。

　　展大(dà)鹏表示，二季度是有色金属的传统旺季，4月的开局延续了需求的强预期，有色一度出现触(chù)底(dǐ)反弹和(hé)冲高预期(qī)，但(dàn)随着4月(yuè)旺季过(guò)半，市场却出现不一(yī)样(yàng)的(de)声音。一是精炼铜及再生(shēng)铜制杆、铝材加(jiā)工和镀锌板等行业样本企(qǐ)业开工率(lǜ)却出(chū)现接连下降，社会库(kù)存虽然持续去化，但速度较3月份明显放缓(huǎn)；二是部分下游加工(gōng)企业(yè)订单难以为继，倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例且(qiě)产成品库存较往(wǎng)年出(chū)现(xiàn)小幅累积(jī)，这也就(jiù)意味着(zhe)之(zhī)前的“强(qiáng)预期”出现“弱兑现”的情况，或(huò)者说3月份的(de)高开工(gōng)透支(zhī)了部分(fēn)旺季(jì)的需求。

　　“对铜价来说(shuō)，海外‘衰退+加(jiā)息’的(de)宏观环境(jìng)并(bìng)不支持价格高走，同时(shí)国(guó)内劳动(dòng)节假期即(jí)将到(dào)来(lái)，资金从有色市(shì)场流出规避不确定性风险，价格(gé)出现回调并不意外，昨日有色价格快速回落也(yě)是近段时间对利空因素(sù)的集(jí)中体现(xiàn)，节前宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延续旺季下，需(xū)求(qiú)不会大幅走弱，因此若(ruò)价格在节前持续表现偏弱，下游(yóu)企业可适当补库过节。

　　何燕艳(yàn)介绍说，从(cóng)具(jù)体的行业数据来看，下游需求无疑(yí)是在慢慢复苏的(de)。如房屋竣工面(miàn)积19422万(wàn)平方米(mǐ)，增长(zhǎng)14.7％，较上期回升6.7％。但是(shì)反应在下游开工率上最近几周出(chū)现了高位停滞，没有进一(yī)步的增长(zhǎng)，可能和旺季慢慢过去也有关系。此(cǐ)外，4月的总体预测值普遍也没(méi)有高于3月，虽然下降(jiàng)数(shù)值也(yě)不大，但也没能有(yǒu)力(lì)提振需求。不过，何(hé)燕艳表示，价格(gé)一(yī)旦大跌(diē)到目(mù)前的状态，现货(huò)上面(miàn)买盘又会出现，错综复(fù)杂(zá)之下走势也表现的偏(piān)振荡。

　　“当(dāng)前(qián)，宏观面上的市场(chǎng)预期过(guò)于一致(zhì)，主流观点认为加息已近尾声(shēng)，最坏的时候已经过去，但(dàn)今年可能不会降息。我们要警惕这种市(shì)场过(guò)于(yú)一致(zhì)的情况(kuàng)。因为美通(tōng)胀高位持(chí)续，美联(lián)储的结(jié)果导向很可能使得(dé)加息时(shí)间或(huò)者幅度超预期(qī)，这样(yàng)市场就会(huì)有超预(yù)期的(de)下(xià)跌(diē)。最主(zhǔ)要的是，有色板块多数品种(zhǒng)供应(yīng)增加总体比较确(què)定的，需求跟(gēn)不上供应的(de)增速，整个周(zhōu)期是(shì)向下而不是(shì)向(xiàng)上。因此，我对整个板块(kuài)还(hái)是持中线偏空思路，投资者可以用振荡的策略去操作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经(jīng)济是对未(wèi)来的预期，更多的是反映(yìng)市场对未来一个季(jì)度、半年(nián)度甚至(zhì)更长时间(jiān)的(de)需(xū)求预期，展大(dà)鹏认为，其对(duì)有色板块的(de)短期或(huò)短(duǎn)线影响并(bìng)不显著，短期可(kě)关注供求现(xiàn)状与价格(gé)趋势的关系以及可能突发的风(fēng)险事(shì)件上(shàng)。“对有色(sè)而言，投资者(zhě)更多担(dān)心的是在多空分歧的位置(zhì)和时间节点突发未知的风险事(shì)件，从而放大了价格短线(xiàn)的(de)波动性，带来持(chí)仓管理的压力。”他说。

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