金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变(biàn)了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出(chū)生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然成(chéng)为(wèi)一种共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越(yuè)来(lái)越(yuè)多官(guān)员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况下，预(yù)计从加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一个(gè)季度的时(shí)间(jiān)，在此期(qī)间将面临经济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周初(chū)请失业金人(rén)数(shù)升至(zhì)2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场正(zhèng)在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走(zǒu)势(shì)拖累 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后会(huì)面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续(xù)影响有色金(jīn)属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以及(jí)经济(jì)风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得(dé)贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属(shǔ)性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间，首先关注2香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗4美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位(wèi)置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续(xù)等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)持(chí)续(xù)走强，当前继香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗(jì)续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不(bù)断刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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