大家好，简单看一个基金经(jīng)理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一(yī)个(gè)基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理的(de)海富通股(gǔ)票混(hùn)合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基(jī)本清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)外(wài)，其他(tā)三只(zhǐ)产(chǎn)品也基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度(dù)的(de)操作中(zhōng)，本(běn)基金总体把握住了(le)市场的节奏变化(huà)和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合(hé)调整取得(dé)了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代表的传统(tǒng)实体行业正在被(bèi)市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能(néng)成(chéng)为市(shì)场最有持续性(xìng)的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今(jīn)年(nián)以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配(pèi)置(zhì)获取(qǔ)超(chāo)额(é)回报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占全市(shì)场比(bǐ)重超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上(shàng)一次出现持(chí)续(xù)成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累(lèi)计(jì)收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获(huò)利回(huí)吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)”“获利了(le)结”四(sì)波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢低(dī)加(jiā)仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续(xù)盛夏(xià)攻势大概(gà幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导i)率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今年(nián)在业(yè)绩披露期(qī)结束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋(qū)势以政府支(zhī)持力度进一步加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和(hé)产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成本(běn)轮(lún)调整标(biāo)志(zhì)着AI等(děng)高位板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅调(diào)整主(zhǔ)要还(hái)是因为在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠(dié)加上述基本(běn)面风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求出现集中释(shì)放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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