券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及(jí)去年(nián)较低的基数，行业业绩(jì)全(quán)面爆发。券商板块也在周(zhōu)五呈现(xiàn)集(jí)体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商或(huò)上(shàng)市主体披露(lù)一季报，至此(cǐ)51家上市券商(shāng)或上市主体一季(jì)报悉数披露，券商整体(tǐ)一(yī)季度表现较好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度(dù)归母净利(lì)增速较为显著(zhù)的有20家，净利增1倍乃(nǎi)至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季(jì)度归母净利排名(míng)，新的十大分别是中信证(zhèng)券（54.17亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国(guó)泰(tài)君安（30.41亿元）、海通(tōng)证券（24.34亿(yì)元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿元(yuán)）。简单(dān)算(suàn)数平均计算(suàn)，中信(xìn)证券(quàn)一季度“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券商一季报(bào)的优秀(xiù)表现给予了(le)正面回应(yīng)，4月28日(rì)，证券(quàn)板块指(zhǐ)数(shù)收涨(zhǎng)2.8%，49只(zhǐ)券商股(选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好gǔ)收红，其中35只涨幅(fú)超2%；华(huá)西证(zhèng)券、中国银河盘一(yī)度涨停，二(èr)者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易(yì)日收阳线，累计(jì)涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利(lì)增15倍(bèi)

　　52家上市券商或上市主体中，50家归母净利同比(bǐ)增速为正，其中(zhōng)20家增速达1倍至(zhì)数倍(bèi)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)归母净利(lì)增(zēng)速(sù)超过10倍的(de)有2家(jiā)券商(shāng)及1家上市主体，分别是(shì)长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家(jiā)，分别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家，分别是(shì)国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的(de)有3家，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍(bèi)的有4家(jiā)，分别是山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券商多达9家，分(fēn)别是天风(fēng)证券、华西证券、东北(běi)证券、西部证券、西南证券、红(hóng)塔(tǎ)证券、江海证券、湘财(cái)股(gǔ)份、国(guó)盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商(shāng)股(gǔ)净利润(rùn)同比增速为负值，分(fēn)别是(shì)东方财(cái)富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净利与(yǔ)营收均出(chū)现下滑，公司一季报(bào)显示，报告期(qī)内公(gōng)司实现营业(yè)总收入为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归(guī)母净利润(rùn)为0.63亿(yì)元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速(sù)不如(rú)中小券商“夸张”，但头部(bù)券商的业绩表现同样(yàng)具(jù)有可圈可点(diǎn)之处(chù)。

　　同(tóng)比(bǐ)增速超过五成的头部券商包(bāo)括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家(jiā)头(tóu)部券商及增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则(zé)以54亿的(de)绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透露，2023年一季(jì)度麦高(gāo)证券经(jīng)纪业(yè)务开展取得一定成绩，但(dàn)营业利润仍(réng)未实现(xiàn)盈利(lì)，一定程度上(shàng)拖累了公司整体。

　　十(shí)余(yú)家券商营收增一倍以上

　　一(yī)季度营收规模(mó)增速方面(miàn)，51家券商中44家同(tóng)比增(zēng)速为正、7家增速为(wèi)负，同比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速(sù)领衔，其今年(nián)一季(jì)度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其(qí)去年同期营收不足亿元的(de)低基数有关，其今年一季度营(yíng)收规模为7.38亿元(yuán)，去年同期营收(shōu)为0.39亿元(yuán)。

　　今年(nián)一季度营收增(zēng)速超(chāo)过2倍的(de)有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营(yíng)收(shōu)增(zēng)幅接近(jìn)1倍，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中泰(选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度(dù)营收同比(bǐ)下滑(huá)幅度(dù)较(jiào)大(dà)，分别是国(guó)盛金(jīn)控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑(huá)的券商或上市主体分别是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前十券(quàn)商分(fēn)别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国(guó)银(yín)河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿(yì)元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中，海通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高的增速杀入营收排名前十，其一(yī)季度营(yíng)收同比增(zēng)57.37%，招商证券反而(ér)被挤(jǐ)出(chū)前十(shí)，招(zhāo)商证券一季度营收增速(sù)为28.74%；中信证券与(yǔ)中信(xìn)建投营收增幅显著较(jiào)小，同比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一观点被卖方研究(jiū)普遍认可。

　　开源(yuán)证(zhèng)券在解读东方证券(quàn)一(yī)季报时称，东(dōng)方证券(quàn)自营(yíng)投(tóu)资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末金融资产规(guī)模为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱(qū)动一季报高增，全(quán)年盈(yíng)利增速(sù)有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信(xìn)证券加大(dà)杠(gāng)杆经营投资致使(shǐ)利(lì)息支出(chū)有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)，市(shì)场回暖(nuǎn)下投资(zī)业(yè)务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越(yuè)的(de)创新(xīn)业(yè)务能力(lì)，看好公司在政(zhèng)策(cè)放(fàng)松预期(qī)下实(shí)现估值提(tí)升(shēng)。

　　西部证券在(zài)关于国金证券的研报中称(chēng)，自营投资成为(wèi)影响国金证券业绩(jì)核心因素，一季(jì)度(dù)自营业务收(shōu)入提升至7.16亿(yì)元，自公司完成(chéng)再融资(zī)后，公司金融投资规(guī)模(mó)稳步(bù)提升420亿元较去(qù)年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为(wèi)，自(zì)营投资成(chéng)为(wèi)影响券商业绩的核心，预期将在(zài)一季度迎来反(fǎn)转。投资业(yè)务方面，下半(bàn)年重点(diǎn)关注差异化监管的(de)措(cuò)施落地(dì)，或将打开头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西部(bù)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2023年预期将(jiāng)是券商业绩大(dà)幅修复(fù)的一年，尤(yóu)其是受到(dào)自营业务冲击(jī)大(dà)的(de)公司预期(qī)将在年内实现较大(dà)幅(fú)度的改善(shàn)。

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