本周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金加速布(bù)局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题(tí)有望持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前(qián)北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金外，万(wàn)家(jiā)基(jī)金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流(liú)动性的增强和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其(qí)中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来(lái)虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深(shēn)市场核心指数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动(dòng)性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多(duō)优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步(bù)改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望(wàng)持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年(nián)定(dìng)开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北(běi)交(jiāo)所优质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，不过正是长线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言，北交所市(shì)场上，制约其发展的(de)依然是市场(chǎng)本身较差(chà)的流动(dòng)性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比公司估值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继续(xù)降低(dī)投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思(jiāo)易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著低估(gū)，也(yě)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年定开基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对(duì)于(yú)北交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是(shì)北(běi)交所公司目前估(gū)值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现很(hěn)多北交所(suǒ)公司今年(nián)以来依(yī)然延续了较快的增长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去(qù)年四季(jì)度(dù)以来(lái)北交所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务(wù)细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护(hù)的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前(qián)新挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加对(duì)整个市场的流(liú)动性造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小专(zhuān)精特新企业(yè)的难度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易(yì)市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深(shēn)交易(yì)所明显低估。随(suí)着宏观经济(jì)触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注(zhù)度提(tí)升逐渐决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思得到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公司获增持较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公(gōng)司获(huò)得(dé)重估可能性较大(dà)。

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