个人养(yǎng)老金业务试点落地半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人(rén)养(yǎng)老金开始进入为期一(yī)年(nián)的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市(shì)和地(dì)区进行推(tuī)进。据人力资源和社(shè)会(huì)保障部数据显示，截至(zhì)今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间(jiān)初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的(de)代销(xiāo)主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司凭借其(qí)与(yǔ)权(quán)益产品的紧密(mì)联系和(hé)与投(tóu)资者(zhě)的深度了解，在(zài)养老基金(jīn)销售方面已有多(duō)方实践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国(guó)基金报记者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优势(shì)

　　券(quàn)商深(shēn)耕(gēng)个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个人养老金(jīn)业务正在获得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会(huì)更新名录(lù)中个人养老金(jīn)基(jī)金数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)华南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的(de)代销方之(zhī)一，证券公(gōng)司在个人(rén)养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也(yě)成为大(dà)型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基金(jīn)投顾服务结(jié)合，试点券商(shāng)充分(fēn)发挥(huī)财富管理优势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人(rén)养老金可(kě)投(tóu)资的产品主要有四(sì)类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部(bù)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)名(míng)录显示(shì)，当前上线(xiàn)个人(rén)养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代(dài)销(xiāo)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品资格受(shòu)到(dào)明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备(bèi)保险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌(pái)照的证券公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重(zhòng)点开(kāi)拓，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个(gè)人(rén)养老金基金销售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上(shàng)线，基本实现个(gè)人养老金公募基夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负责人向中国(guó)基金报(bào)记(jì)者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行(xíng)养老基金管理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架(jià)丰富的(de)机构办(bàn)理(lǐ)个人养(yǎng)老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品布局的(de)“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从(cóng)客户投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择(zé)的角度讲，大部分客(kè)户(hù)对(duì)于金融产(chǎn)品的特(tè)征(zhēng)和策略的认知、对自身投资(zī)能力、投(tóu)资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机(jī)构(gòu)的“核心竞争力”。在(zài)全面(miàn)引入个人养老金(jīn)可投资的(de)产品(pǐn)类(lèi)型的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充分、严谨地研(yán)究每(měi)类产品的特性；结(jié)合存量客户的个性化画像和客(kè)户(hù)特点，为客户提供(gōng)切(qiè)实(shí)可(kě)行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一是来自开户(hù)渠(qú)道(dào)的(de)多重福利动员(yuán)，二是(shì)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数(shù)量众多，但缴存(cún)比率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需(xū)要在(zài)账户内充(chōng)分利用长期投资，但(dàn)如何投(tóu)资也令(lìng)不少投(tóu)资者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的(de)选择已令投资者目(mù)不暇接(jiē)，如何(hé)让投资者选择到适合(hé)自己的(de)产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产(chǎn)配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投(tóu)采取线(xiàn)上线下相结合的方式(shì)，注(zhù)重(zhòng)交流和体验，为客户(hù)提供(gōng)有温度(dù)的专业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金特(tè)点(diǎn)，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基(jī)金评价标准”，综(zōng)合基(jī)金公司治理水(shuǐ)平、投研(yán)能力、业(yè)绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得(dé)信(xìn)赖的(de)养老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单(dān)，满足(zú)养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网(wǎng)点数量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商(shāng)业银行的优(yōu)势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开(kāi)的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者(zhě)通(tōng)过其渠道开通个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社会保险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银(yín)行个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)开办(bàn)情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务(wù)的银行中(zhōng)，有22家开(kāi)设了(le)资(zī)金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易业务，8家(jiā)同(tóng)时(shí)开展了基金交易业务、保险交易业务(wù)和(hé)理财交易业务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的(de)产品和(hé)渠道(dào)优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业(yè)务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老金业(yè)务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商(shāng)在(zài)推(tuī)广个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人(rén)养老金业务(wù)从引导客户(hù)形成(chéng)科学(xué)养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户(hù)提供从产品策略、到(dào)产品优(yōu)选、再到组合配置(zhì)的(de)全周期专(zhuān)业资配服务和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推(tuī)出(chū)个人养老金投资一(yī)站式解决(jué)方案(àn)“信养(yǎng)计(jì)划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人(rén)养老金投资(zī)综合服(fú)务(wù)。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全方位(wèi)服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东(dōng)方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者介绍(shào)，东(dōng)方(fāng)证券基于(yú)对(duì)个人养老金目标客群(qún)的深(shēn)入(rù)研究，将开发大中型企业作为个人养老金(jīn)客(kè)户拓展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上(shàng)海(hǎi)深度(dù)、全(quán)国(guó)广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统内成员公司开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为(wèi)企业单位员工提(tí)供个人养老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的(de)时间，提高服务效(xiào)率，节约客户(hù)时间(jiān)。展业初(chū)期组织了超(chāo)过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者(zhě)曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如(rú)今，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度实(shí)施已有(yǒu)半年(nián)，相(xiāng)关产品的收益率和回(huí)撤(chè)情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券(quàn)商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认(rèn)购的(de)产(chǎn)品又是为(wèi)了(le)满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让(ràng)客(kè)户(hù)体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的(de)关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配(pèi)的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务已(yǐ)然(rán)成为券商财(cái)富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通(tōng)过(guò)不断(duàn)完(wán)善客户(hù)服务(wù)体系(xì)，满足客(kè)户多层次金融(róng)需求，促进财富管理业务高(gāo)质(zhì)量发展，券(quàn)商在(zài)业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人士(shì)表示，在客户分类服务(wù)方面，会根据国家政策选择(zé)社(shè)保关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户(hù)画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是(shì)大中型(xíng)城市具有一定(dìng)经营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养老金是一个增量(liàng)市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过(guò)投(tóu)研优势(shì)和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资(zī)计划。此(cǐ)外(wài)，证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助客(kè)户有效应对投(tóu)资组合(hé)净(jìng)值的波动，引导客户持(chí)续参与(yǔ)养老金投资(zī)，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，会(huì)针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量制定个性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无(wú)需开户）提(tí)供符(fú)合(hé)监管(guǎn)部门要(yào)求的金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老讲堂(táng)等信(xìn)息(xī)和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金，提供(gōng)更丰富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包(bāo)括养老(lǎo)计算器(qì)、个性化的(de)补充(chōng)养老解决方案、定期(qī)的(de)养老方案跟踪(zōng)报告以及养(yǎng)老直(zhí)播服务(wù)，做(zuò)好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场，承担起(qǐ)构建养老(lǎo)金第三支柱的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客(kè)及投(tóu)教(jiào)方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通(tōng)过上门服务(wù)的方(fāng)式触达企(qǐ)业和(hé)客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客(kè)户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投(tóu)资策略和长期规划(huà)，激发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面(miàn)，建立(lì)内容丰(fēng)富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购(gòu)买、定投(tóu)、持(chí)仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富(fù)的养老资(zī)讯和(hé)实用养老工具（如节(jié)税计(jì)算(suàn)器(qì)），加强与(yǔ)客户(hù)的深度互动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技(jì)应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品组合，并提(tí)供实时(shí)投资组合跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客户(hù)更好地实(shí)现养老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)则表示，可以通(tōng)过“人+科(kē)技”，在大数据智(zhì)能客户分析(xī)系统的基础上，可以针(zhēn)对(duì)不(bù)同养老诉求的(de)客户(hù)达成“千(qiān)人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不(bù)同(tóng)生命周期和年龄阶段的(de)客户提供(gōng)专业的、一对(duì)一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产(chǎn)品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题(tí)都是(shì)投(tóu)资(zī)者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基金的(de)整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市(shì)场(chǎng)149只公募(mù)养老基(jī)金产品，近七成收益告(gào)负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的(de)有平安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老一(yī)年持(chí)有Y，自(zì)成立以来(lái)回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客(kè)户保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，否则将违背客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益(yì)特点明(míng)显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值(zhí)；但同时(shí)，每个类别很(hěn)难(nán)做(zuò)到在保证其特点达到(dào)的(de)同时又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低(dī)回撤对于离退休时点(diǎn)较(jiào)近的投资(zī)者比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回撤、高波(bō)动(dòng)高(gāo)回(huí)撤特(tè)征产品对(duì)于(yú)还(hái)有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户(hù)养(yǎng)老类资金(jīn)的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评价(jià)体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系的评价(jià)，能较为清晰地区分出(chū)产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策略(lüè)产(chǎn)品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分为(wèi)目标风险型(xíng)和目标(biāo)日(rì)期型(xíng)两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标和风(fēng)险承受(shòu)能力选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型(xíng)中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品(pǐn)波(bō)动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示(shì)，目前我(wǒ)国城(chéng)镇职工养老金(jīn)替(tì)代(dài)率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持退休前的(de)生(shēng)活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达(dá)到几(jǐ)十年(nián)，能够(gòu)承受(shòu)一定的短期(qī)波动，对于追求长期(qī)投资收益(yì)的客户，可以配置一定(dìng)高比例资(zī)金(jīn)在权益型(xíng)资产上(shàng)，实(shí)现养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金(jīn)相关(guān)业务负(fù)责人(rén)也认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的普惠金(jīn)融(róng)属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百姓(xìng)长期(qī)保值增值的养(yǎng)老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想要实现长(zhǎng)期资金的(de)稳健投资回(huí)报(bào)，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资(zī)产，有助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体波动，从而更好地(dì)满(mǎn)足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养老金业务积(jī)极发展的(de)同时，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等机(jī)构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异(yì)化的发(fā)展，可(kě)以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人(rén)表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个(gè)人养老(lǎo)基金服务，几(jǐ)类机(jī)构(gòu)优势互补，严格意义上说(shuō)是(shì)竞合(hé)而(ér)非(fēi)竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家(jiā)机构可以(yǐ)根(gēn)据自己(jǐ)的(de)资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务(wù)时(shí)效性上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范围，在(zài)养老品(pǐn)类夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客(kè)户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三(sān)是明确养老规划业(yè)务合规性，为不同的(de)客户(hù)提供(gōng)基(jī)于客户需求和画像(xiàng)的(de)养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人(rén)养老金相关业务负责(zé)人提(tí)出，当前(qián)的政(zhèng)策要求(qiú)下，客户如果想在券商端参(cān)与个人(rén)养老金投资，需要分别在(zài)银行端(duān)、个税端进(jìn)行(xíng)一系(xì)列(liè)前(qián)序操作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉(xī)业务(wù)流程的投资者来(lái)讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可(kě)供投资者选(xuǎn)择(zé)的产(chǎn)品种类较为单一(yī)，难以(yǐ)进一步(bù)为(wèi)投(tóu)资者提(tí)供更丰富的(de)个人养老(lǎo)金(jīn)配置(zhì)方(fāng)案(àn)。未来期待能够从政策端进一(yī)步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户(hù)体验；给(gěi)予券商在多(duō)样化(huà)个人养老金品(pǐn)种的(de)引入和研发(fā)上的政策支持，丰(fēng)富客户(hù)多(duō)元化的投(tóu)资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第(dì)二曲线

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不(bù)少(shǎo)人发现自己的退税比(bǐ)去年(nián)多了不少，仔(zǎi)细(xì)询问之下才发(fā)现，是因(yīn)为去年(nián)底开通了个人养老(lǎo)金业(yè)务，并(bìng)入(rù)了金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺(cì)激了(le)不少本来不想开(kāi)户(hù)的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人(rén)相比，短短的(de)一个月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老金累计(jì)缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露(lù)，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品的收(shōu)益(yì)率远(yuǎn)低于预期，是大(dà)多(duō)人不愿意入金(jīn)的主要原(yuán)因。而选择开户的(de)原因主要是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机(jī)构出台了不少吸(xī)引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为(wèi)，这是(shì)一(yī)个(gè)专业活，既需要了解(jiě)客(kè)户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老(lǎo)规划，也(yě)需要业务人员及(jí)其所在机构有比(bǐ)较专业(yè)且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全(quán)面需(xū)求，还(hái)需(xū)要结合其(qí)他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的(de)应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人(rén)养老金产品正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随之发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会(huì)执行副(fù)会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金融(róng)论坛(tán)上表示(shì)，目前个人(rén)养老金试(shì)点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基(jī)本(běn)养老保(bǎo)险参保人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不(bù)均衡(héng)的问题，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局(jú)出手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国(guó)家(jiā)金融(róng)监督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关(guān)事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，随着专属商(shāng)业养(yǎng)老保险转为常态(tài)化业(yè)务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)是对接个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味(wèi)着个(gè)人(rén)养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益模(mó)式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风(fēng)格账户供(gōng)客户选择(zé)。据各家保(bǎo)险公司披(pī)露的专属(shǔ)商业养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在(zài)银(yín)河证券相关(guān)业务负(fù)责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提(tí)供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来(lái)源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必(bì)须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品的(de)设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的(de)让利于(yú)民、普惠(huì)百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计(jì)出充分利(lì)用资本市场具有良好增值能力资(zī)产(chǎn)的养老产(chǎn)品取决于发行人(rén)（或(huò)管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能(néng)力(lì)。“证券公(gōng)司作为财(cái)富(fù)管理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力(lì)的(de)产品(pǐn)”，上述负(fù)责人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参与到具体的产品(pǐn)设(shè)计之中。其(qí)个人养老业(yè)务负责人建议，参(cān)考部分(fēn)发达国家的(de)经验，未(wèi)来(lái)除(chú)了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加(jiā)底层(céng)可(kě)投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就(jiù)是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开户的时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿(shòu)保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通过“保(bǎo)单质(zhì)押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充(chōng)养老金融(róng)方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个(gè)人(rén)或家庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，多家券商(shāng)还发(fā)力(lì)个人(rén)养老金(jīn)账户以外的个人(rén)补充养老金融方(fāng)案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河证券已根(gēn)据在职群体(tǐ)养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已退休人(rén)群养老需(xū)求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方(fāng)案，积(jī)极(jí)履行养(yǎng)老保障社(shè)会责(zé)任，力争为居(jū)民提供持续卓(zhuó)越(yuè)的养(yǎng)老规划(huà)与满足(zú)不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则(zé)基(jī)于个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户(hù)多样化(huà)、多(duō)层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业(yè)年金(jīn)业(yè)务，银河证(zhèng)券还上线了自(zì)研的年(nián)金综(zōng)合(hé)评价系(xì)统(tǒng)。该系统可以通(tōng)过客户提供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合(hé)净值与持股比(bǐ)例(lì)等数据，结合(hé)公募基金、股(gǔ)市(shì)债市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委托年(nián)金组合(hé)的评价结果。此外(wài)，也可以利用年金机制间(jiān)接(jiē)服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河(hé)证券基金(jīn)研究中心已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线(xiàn)业务规划为央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评(píng)价(jià)等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统(tǒng)及(jí)研(yán)究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金融(róng)服(fú)务(wù)体(tǐ)系均是公(gōng)司积极响应国家养老发展战略而推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老金业务，目前公司(sī)已初(chū)步(bù)建立了(le)个人养老金及个(gè)人养(yǎng)老金融服(fú)务体系，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌(pái)照和保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温(wēn)度、有态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人养老金账(zhàng)户开通(tōng)过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人(rén)在我(wǒ)们介(jiè)绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普及度和客户(hù)认(rèn)识(shí)程度在不(bù)断提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只是开了账户并没(méi)有存钱，或存(cún)了(le)钱没有开(kāi)始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们(men)就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离(lí)个人养老金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受度(dù)和业务进展情况如何？从业人员在具(jù)体实操(cāo)过程(chéng)中又遇到了(le)哪些困难(nán)？不同年龄段(duàn)的群(qún)体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地区(qū)几(jǐ)家(jiā)银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养(yǎng)老金制度近(jìn)半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据人社部(bù)和(hé)国家社会(huì)保险公共服务平(píng)台(tái)数据可知，个人养老金制度(dù)经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客(kè)户(hù)都对个人养(yǎng)老金业务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老(lǎo)金业务的热情(qíng)和(hé)关注度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开(kāi)户外(wài)，还有不(bù)少企业员工、学校教师(shī)、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业和单(dān)位组织来(lái)了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从(cóng)工作以来，她每(měi)年(nián)都将收入(rù)的一部分拿(ná)来强制储蓄(xù)，有(yǒu)了个人(rén)养老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也(yě)不会影响她(tā)未来的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是(shì)在基本(běn)养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的过程中确实会考虑到不(bù)同年(nián)龄群体的(de)不同需(xū)求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地(dì)“对(duì)症(zhèng)下药”，比如(rú)给刚工作不(bù)久(jiǔ)的年(nián)轻人着(zhe)重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效(xiào)果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务取得进展的(de)同时，还(hái)有不(bù)少已经(jīng)了解个(gè)人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户(hù)，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业务的开(kāi)展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认(rèn)为(wèi)在个人养老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势不明显，目前个人养老金可(kě)以购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益差距不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券(quàn)商从业(yè)人员的角度谈到了推(tuī)广个人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人(rén)养老(lǎo)金只支(zhī)持代销(xiāo)公募基金，无法代(dài)销存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更(gèng)低风险(xiǎn)等级的产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退(tuì)休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经(jīng)济状况才是更重要的。

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