5月(yuè)迎来开门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高(gāo)的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义shāng)贸零售(shòu)的关注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的演绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股上则(zé)表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精(jīng)测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力(lì)，增(zēng)资本会(huì)带来股票供(gōng)给压力，市(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义shì)场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出(chū)现持(chí)续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一(yī)些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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