财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月(yuè)后，与这次(cì)事件有关的一个重要(yào)问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记(jì)无法触(chù)发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告(gào)称(chēng)，由(yóu)11家买方(fāng)机构、卖方(fāng)银(yín)行和(hé)做市商组成的委员会一(yī)致投票通过了上述决议。值得一提的(de)是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的(de)一(yī)员，但没(méi)有出现在投票的清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据(jù)的参考债(zh2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用ài)券（次(cì)级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定，并没(méi)有发生“政府干预的信贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根(gēn)据AT1债券文件中的排(pái)名(míng)条款和担(dān)保条件，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债权人(rén)。同时在(zài)2014年的文(wén)件(jiàn)中，也为AT1债券(quàn)定义(yì)了“排除(chú)义(yì)务(wù)”。周三的文件中，决策委(wěi)员会(huì)没有对AT1债(zhài)券是否构成借(jiè)款(kuǎn)资(zī)金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬(x2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用ún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的(de)瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了大(dà)量(liàng)此类债券持有(yǒu)人的(de)诉讼。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为金(jīn)融(róng)市(shì)场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期(qī)的作(zuò)用是在信贷事(shì)件（违(wéi)约、重组、破产(chǎn)等(děng)）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考(kǎo)资产的面(miàn)值减去违(wéi)约(yuē)后的(de)市场价值(zhí)。各(gè)个(gè)区域的(de)信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决定在这个地区(qū)是否(fǒu)发生了信贷(dài)衍(yǎn)生品合约(yuē)中定义的(de)信贷(dài)事(shì)件(jiàn)。

　　根据存管(guǎn)信托和清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超(chāo)过190亿(yì)美元(yuán)，不(bù)过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优先级(jí)债务(wù)和(hé)次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信(xìn)的最新评估(gū)。在本(běn)周二(èr)提交给美(měi)国SEC的监管文(wén)件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计将造成(chéng)170亿美元的损失，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)40亿(yì)美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购(gòu)资产(chǎn)的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战(zhàn)略(lüè)委员会就已经开始评估瑞信的(de)状况，并在今年2月得出(chū)“不(bù)宜收(shōu)购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士(shì)政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完成后加入(rù)瑞银集团(tuán)的董事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍将独(dú)立运营。

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