4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季(jì)强(qiáng)劲势(shì)头，下游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致(zhì)国内(nèi)外棉花价(jià)差不断收(shōu)缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了(le)内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原(yuán)因在于国内供(gōng)需矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高飞堂(táng)告诉(sù)记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单(dān)排(pái)单时间达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单排单时间(jiān)达到近两年来最高水(shuǐ)临沂是几线城市，临沂是几线城市2023平。同(tóng)时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对高价(jià)棉花的接(jiē)受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上涨也并未有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉(mián)在供(gōng)应端利多(duō)的推(tuī)动下强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协(xié)调查报(bào)告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出(chū)现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影响，进一步(bù)加剧(jù)了(le)市场对于新(xīn)年(nián)度产量(liàng)大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎来(lái)强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开(kāi)启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其(qí)是(shì)北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播(bō)，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是行业人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端(duān)方面(miàn)，在意(yì)向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需(xū)求端带来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形(xíng)成一定的(de)压(yā)力。但中长期内(nèi)需(xū)持续(xù)复(fù)苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高(gāo)通(临沂是几线城市，临沂是几线城市2023tōng)胀(zhàng)问(wèn)题持续，使(shǐ)业者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的(de)消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需预(yù)测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球棉花(huā)消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期末(mò)库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经济(jì)向(xiàng)好(hǎo)预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消(xiāo)费(fèi)增长明(míng)显(xiǎn)，叠加极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺价出货(huò)意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期(qī)背景下(xià)，消费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气对产量(liàng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉短期预计(jì)宽(kuān)幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑是(shì)大(dà)概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉花产量(liàng)面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会(huì)在今(jīn)年(nián)重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬(tái)升。

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