昨夜(yè)，美国银行股(gǔ)持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三大(dà)指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再(zài)完全(quán)押注(zhù)美(měi)联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出(chū)，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效(xiào)联(lián)邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易(yì)员认为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加息(xī)。除了(le)大幅降低加息的可(kě)能性外，掉(diào)期交易还显示(shì)，市场(chǎng)对(duì)利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他(tā)们预计(jì)到(dào)年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出(chū)的(de)债务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共(gòng)和(hé)党人必须在(zài)没有任何要求和(hé)条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了(le)一项将债务(wù)上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约(yuē)将在美国(guó)引发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的(de)支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上(shàng)限是国会(huì)的一项“基(jī)本责任”，如(rú)果(guǒ)违约(yuē)将产生一(yī)场经(jīng)济和金(jīn)融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的(de)投资成本。如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶(è)化，政府将可能无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的老年人发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的(de)连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每一代(dài)人都要(yào)经(jīng)历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的基(jī)本自(zì)由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是(shì)我们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选连任美(měi)国(guó)总统的原因。加(jiā)入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一(yī)段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前拜登在(zài)民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄(líng)可能受到“持续而(ér)激烈(liè)”的审视(shì)。拜(bài)登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参选。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年(nián)龄是一(yī)个主要或次(cì)要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳动(dòng)节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易(yì)所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，黄金期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，所(suǒ)有品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一(yī)个交易日结算时(shí)起(qǐ)，上(shàng)述品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期(qī)货持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续(xù)报(bào)价的第(dì)一个(gè)交易日结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节前标准；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的保证金调整系数根据相应(yīng)股指期(qī)货的交(jiāo)易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，工(gōng)业硅期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现(xiàn)货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点：一是短期(qī)二次(cì)育肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二(èr)是来自政(zhèng)策(cè)面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘(pán)面主要以预(yù)期(qī)为(wèi)主，昨日盘(pán)面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情(qíng)绪(xù)较浓(nóng)，且南(nán)北部分区域二次(cì)育肥采(cǎi)购量增(zēng)加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期(qī)，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能(néng)繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的(de)存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林大华期(qī)货(huò)生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数(shù)据显示(shì)，去年(nián)9月到今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪数量(liàng)各月环(huán粤西是指什么地方)比增幅逐月增(zēng)加，至少对(duì)应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集(jí)团化(huà)方(fāng)向发展，而且规模(mó)化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大(dà)猪存栏(lán)量明显高(gāo)于去年同期(qī)，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的(de)决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻品的高库存(cún)水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策(cè)引导及市场预期向好，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费意愿增强等利(lì)好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率(lǜ)将回归到(dào)正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好(hǎo)转。目前“五一”备(bèi)货基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气(qì)温升高，需求(qiú)逐步(bù)降(jiàng)低，预计(jì)需(xū)求(qiú)再次(cì)回归至低迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集团(tuán)企业出栏计划(huà)或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回供(gōng)需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提(tí)前(qián)反(fǎn)映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期(qī)二季(jì)度二次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按(àn)照官(guān)方能繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步(bù)增(zēng)加(jiā)的(de)阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概(gài)率环比下降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支(zhī)撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不(bù)具备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在(zài)国(guó)家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期价(jià)上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机卖(mài)出套保(bǎo)锁定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日(rì)下滑，并(bìng)触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力(lì)；另(lìng)一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第(dì)二波新冠疫情可(kě)能到来从而降低国(guó)内需求的担忧则(zé)进一步加(jiā)速了盘面下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品事(shì)业(yè)部(bù)分析(xī)师姜颖告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，根据(jù)新加坡、日(rì)本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情的波及范(fàn)围预计(jì)很大概率将小于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基(jī)本面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前(qián)处于(yú)短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了(le)产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个(gè)交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季(jì)以及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产(chǎn)区(qū)未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马来西亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货结束(shù)、主要(yào)进口国植(zhí)物油供应充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则继(jì)续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分粤西是指什么地方析师(shī)郭(guō)文(wén)伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势(shì)。不过，4月份(fèn)处在(zài)复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继(jì)续面临(lín)累库压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印(yìn)度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油(yóu)峰(fēng)值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前(qián)已经走负(fù)的(de)国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国(guó)内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期高点，截(jié)至4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得(dé)关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多(duō)因素支(zhī)撑。国内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港数量将明(míng)显减少。在此(cǐ)基(jī)础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无(wú)法改变(biàn)消费逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来存在(zài)集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价(jià)格或以(yǐ)区间调(diào)整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变(biàn)为供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 粤西是指什么地方