近日(rì)，有焦化企业(yè)发告知函称，因亏(kuī)损严重，对(duì)于钢企提降50元/吨(dūn)的(de)行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月(yuè)1日起，焦炭(tàn)开(kāi)启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日，河北(běi)部(bù)分(fēn)钢厂(chǎng)开(kāi)启焦炭第(dì)8轮提(tí)降(jiàng)，降幅50元/吨，要(yào)求18日(rì)0时起执行，而后(hòu)山东主流(liú)钢厂跟进(jìn)。截至目前(qián)，焦炭已有8轮(lún)降(jiàng)价落地，港口(kǒu)准(zhǔn)一级湿熄焦(jiāny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗o)平仓(cāng)价(jià)累计(jì)下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研(yán)究员阮俊涛(tāo)认为，近(jìn)两个月来，焦炭期货的下跌是宏(hóng)观、产(chǎn)业等多因素共同(tóng)作用的结果。首(shǒu)先(xiān)，宏观层面，3月上(shàng)旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多(duō)数(shù)大宗商品价格下跌，同时国(guó)内(nèi)宏观强预(yù)期在经过1—2月(yuè)的(de)反(fǎn)复(fù)发酵后(hòu)，市场对今年的(de)定性逐渐转向(xiàng)“弱复(fù)苏”，这也(yě)使(shǐ)得黑色系商(shāng)品交(jiāo)易(yì)需求利(lì)多的(de)信心不足。其次，产(chǎn)业(yè)层面(miàn)，今年煤焦(jiāo)最大产业利空(kōng)来自(zì)焦煤(méi)的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进(jìn)一步改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口量也出现较大增长。根据(jù)海关总署统计(jì)，今年3月我国共(gòng)计(jì)进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量也几乎(hū)是近(jìn)10年来的(de)最高(gāo)水平(píng)，仅次于2020年1月的(de)981.3万(wàn)吨(dūn)。进口(kǒu)焦煤的大量释放削(xuē)弱(ruò)了国内煤企(qǐ)的议价(jià)能力，焦炭成本(běn)支撑(chēng)坍塌，驱动焦炭期货下(xià)行。最后，4月以(yǐ)来，在(zài)铁水产(chǎn)量不断走(zǒu)高的同时，黑色终端需求表现一般，国家统计局公(gōng)布的房屋新开工(gōng)、施(shī)工(gōng)面积同比大幅回落，继而引发(fā)了(le)市(shì)场对(duì)煤、焦、钢产(chǎn)业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端(duān)、需求(qiú)端(duān)均有(yǒu)明显利空驱动，叠(dié)加宏观支撑(chēng)不足，多因素共振(zhèn)带动焦炭期货主力(lì)合约持(chí)续下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌，并不(bù)是自身的供需矛盾驱动，而是受焦(jiāo)煤的(de)拖累。焦煤因国(guó)内产(chǎn)量稳(wěn)增和进口量大(dà)增，供需关系(xì)逐步向宽松转(zhuǎn)变，致使煤价(jià)自(zì)年初就开始呈(chéng)偏弱(ruò)走势(shì)运(yùn)行(xíng)。其间，受(shòu)内蒙古地区煤(méi)矿(kuàng)事故影响，煤(méi)价经(jīng)历短暂反弹后(hòu)开始加速回落。另外，下游钢材(cái)需求表(biǎo)现不及预期，钢价承压回(huí)调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过(guò)调(diào)降焦价将需求压力(lì)向原材料(liào)端传导。因此，在失去成本支撑、下游(yóu)施压(yā)的(de)双重作用下(xià)，焦价持续下(xià)跌。”中(zhōng)钢(gāng)期货煤焦(jiāo)研究员冯(féng)艳成说。

　　记者(zhě)从受访人(rén)士处获悉(xī)，本周焦煤价格率先出(chū)现触底反弹，而(ér)焦价连跌8轮(lún)后，个别地区焦企出现(xiàn)亏损。同时，近(jìn)期焦(jiāo)炭期价的反(fǎn)弹给出(chū)升水现货空间，买现卖期(qī)套利需求(qiú)增加对现货市(shì)场(chǎng)信(xìn)心有所提振，刺(cì)激焦企有提涨意(yì)愿，但(dàn)短期全面提(tí)涨(zhǎng)并成功落地的概率较小(xiǎo)，主要原因是(shì)目前焦企(qǐ)整(zhěng)体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭主产区(qū)山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈利接近140元，而下游钢(gāng)材需(xū)求并未(wèi)出现(xiàn)明显好转，钢厂整体(tǐ)盈(yíng)利(lì)情况(kuàng)一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部(bù)分焦(jiāo)化企业开(kāi)始提涨，能(néng)否提涨成功？冯(féng)艳成(chéng)认为，提涨(zhǎng)的是内蒙(méng)古某(mǒu)焦企(qǐ)，国内焦企生产(chǎn)成本和焦(jiāo)化(huà)利润(rùn)会因为地区、设备区别(bié)而存(cún)在(zài)很(hěn)大(dà)差异(yì)。相对(duì)而言，内蒙古非主流(liú)焦化(huà)企业的副产品(pǐn)较少，整体产(chǎn)线的经济(jì)性(xìng)一般(bān)，对降价的承受能力(lì)偏(piān)低，也因此率先开始提涨，不过对整体市(shì)场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊(jùn)涛也认为，在(zài)焦企(qǐ)未出现大(dà)幅亏损或需求明(míng)显增(zēng)加(jiā)的情况下(xià)，焦价提涨难度较大。

　　记者了(le)解到，5月下半月以(yǐ)来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区(qū)钢厂计划(huà)复产(chǎn)，日均铁水产量(liàng)尚保持在(zài)偏高(gāo)水平，这意味着煤(méi)焦刚性需(xū)求较好，但钢厂持续采ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗取低原(yuán)料库存(cún)策略，致使目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤(méi)库存以及焦(jiāo)企端焦(jiāo)炭库存均处于往年同期高位，钢(gāng)厂端焦(jiāo)煤、焦炭库存(cún)则处于较低水(shuǐ)平，煤焦近期供(gōng)应也有适当的减(jiǎn)量，以缓解自(zì)身(shēn)高(gāo)库存(cún)的压(yā)力。基于(yú)此种库存(cún)格局(jú)，煤(méi)焦(jiāo)的(de)议价主动权仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现货(huò)提(tí)涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期(qī)由于国内外焦煤价格倒挂，贸易(yì)商进口积极性(xìng)较低，导致焦煤供(gōng)应(yīng)短期内有收缩趋势，不过焦企也处(chù)于(yú)主动限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减(jiǎn)需增，基本面边际改(gǎi)善(shàn)，但钢(gāng)联公布(bù)的铁水日产(chǎn)量依然(rán)维持接近240万吨的水平(píng)，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱(ruò)预(yù)期(qī)。中长期(qī)来(lái)看，考虑粗(cū)钢平控要求，今年全(quán)年(nián)焦煤供需格(gé)局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际(jì)生产(chǎn)成(chéng)本较低，三季度蒙煤(méi)中长协重新定(dìng)价后，预计进口量会得到改善。因(yīn)此，虽(suī)然焦煤现(xiàn)货价格因蒙(méng)煤减量而有所企稳，但期货市场氛围(wéi)仍难言乐观，导致期货和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价(jià)格表现上看，前期(qī)煤焦跌(diē)幅明(míng)显大于板块内其他(tā)品种，估值相(xiāng)对偏(piān)低，这也使(shǐ)得继续杀估值的驱(qū)动明显减弱，而估(gū)值修复配合近(jìn)期(qī)焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等消息，刺(cì)激煤焦价(jià)格(gé)出现(xiàn)反弹，但(dàn)考虑ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗到(dào)目前钢(gāng)材需(xū)求(qiú)依然(rán)乏力，钢厂复产将会再(zài)次加重其供需压力，需求负反馈(kuì)仍将会(huì)向(xiàng)原材(cái)料端(duān)传(chuán)导，对(duì)煤焦价格形(xíng)成压(yā)力(lì)。”冯艳成(chéng)说(shuō)，短期(qī)煤焦交易逻辑变化(huà)较快，价格波动剧(jù)烈，预(yù)计仍(réng)将以底(dǐ)部区间振荡走势为主；中(zhōng)长期来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的预(yù)期未变，在(zài)估值回升后仍将是板(bǎn)块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦(jiāo)有三条主线：一是焦煤供(gōng)应宽松，并给焦炭带来成(chéng)本端(duān)压力；二是(shì)终(zhōng)端(duān)需(xū)求存疑，负反馈风(fēng)险并(bìng)未化解；三(sān)是海外衰退预期如(rú)何演绎。目(mù)前来看，焦(jiāo)煤供(gōng)应宽松是大概率事件，且4月地产数(shù)据表现(xiàn)依然一般，负反馈(kuì)以(yǐ)及(jí)粗(cū)钢平控都是压低铁水(shuǐ)产量的可(kě)能(néng)因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期来(lái)看也是易跌难涨(zhǎng)。

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