在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披(pī)露(lù)年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管理层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库存(cún)动作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要(yào)注(zhù)意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上(shàng)涨给下(xià)游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在(zài)近(jìn)期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据(jù)最(zuì)新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么(me)区(qū)间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察(chá)来看(kàn)，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在(zài)一季度是(shì)处于投标(biāo)、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依(yī)然判(pàn)断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能(néng简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪)扩(kuò)张。其南(nán)京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万(wàn)吨高端(duān)正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的(de)75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外(wài)购仅补(bǔ)充(chōng)自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下(xià)降。其中宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期(qī)在一份研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正极(jí)和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝(cháng)试(shì)“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化(huà)运营。其年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年该(gāi)公(gōng)司(sī)海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断(duàn)认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计(jì)增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年(nián)报数(shù)据显示，其储(chǔ)能(néng)业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据(jù)计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间(jiān)比(bǐ)动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大(dà)，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供应量的领域，不(bù)存(cún)在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立项都在(zài)一(yī)季度，真(zhēn)正出货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单(dān)状况看(kàn)来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化(huà)集装(zhuāng)箱产品。

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