财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基金成长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的(de)一(yī)季报(bào)中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的(de)银华(huá)心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人(rén)还是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁)层中建议投资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板(bǎ朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁n)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科技(jì)股在过去(qù)几年其(qí)实没有(yǒu)太(tài)多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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