美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的(de)商(shāng)业模式(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)专注于(yú)资本密集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银(yín)行则(zé)有大量的数(shù)字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国(guó)经(jīng)济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示(shì)，美(měi)联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区(qū)银行(xíng)股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管机构(gòu)越(yuè)来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年(nián)人(rén)表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们(men)非常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较(jiào)为平静的时(shí)期测(cè)量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化(huà)厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加(jiā)息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资(zī)利(lì)率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低(dī)开，较假(jiǎ)期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健告(gào)诉期(qī)货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问(wèn)题是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的(de)议(yì)息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的(de)基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经(jīng)连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其(qí)他(tā)利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适体来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应(yīng)仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没(méi)有(yǒu)较(jiào)好的(de)表现。从下游(yóu)行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的(de)压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大(dà)了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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