今年以来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季(jì)报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华(huá)电国际(jì)电力(lì)股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求继(jì)续增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事(shì)件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及(黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆jí)业务(wù)梳理后，股价(jià)均(jūn)处(chù)在价值投(tóu)资区域(yù)，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们(men)中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国(guó)内地经济(jì)的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应(yīng)，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现(xiàn)一(yī)定的(de)调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进(jìn)入(rù)企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场(黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆chǎng)向上的决(jué)定(dìng)性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油(yóu)石(shí)化等。

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