在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)到资金(jīn)的(de)青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以来(lái)创业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降温，正在(zài)回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初(chū)以来(lái)日本股(gǔ)市(shì)持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫(mò)经济破(pò)裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易(yì)所上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议(yì)投资者在(zài)自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入(rù)资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回(huí)调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工(gōng)智能(néng)将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持续受益(yì)于(yú)政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流(liú)失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历chǎn)品(pǐn)净流出(chū)资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的(de)资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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