5月以来(lái)，港股市场仍在持续下跌，最近一(yī)个交易日即5月25日(rì)主(zhǔ)要(yào)指(zhǐ)数更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港(gǎng)股的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益告负，但资金越跌越买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额增幅明(míng)显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史(shǐ)新(xīn)高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港(gǎng)股作为(wèi)离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而流动性与海外流(liú)动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。不过，当(dāng)前港股市(shì)场估值水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的(de)投资(zī)性价比(bǐ)，看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创(chuàng)新药等(děng)细分领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相(xiāng)较(jiào)于年(nián)初增幅超37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药(yào)ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易(yì)方(fāng)达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并(bìng)继续(xù)蝉(chán)联(lián)市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业(yè)绩来看(kàn)，截至5月26日，仍(réng)有超(chāo)九(jiǔ)成港股ETF产品(pǐn)年内收益(yì)为负，产品平(píng)均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来(lái)港股市场持续(xù)震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数(shù)、恒生科技(jì)指数在同日(rì)创下年内收市新(xīn)低(dī)；而(ér)整体看，5月港股市场跌(diē)多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发(fā)恒生科(kē)技ETF基金(jīn)经理刘杰分析(xī)系受多个因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场处于弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带来的债务违约风险也(yě)对市场风险偏(piān)好形成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括(kuò)了大部(bù)分(fēn)内地互联网以及新(xīn)经(jīng)济领(lǐng)域上市公(gōng)司(sī)，5月份日本(běn)正式出(chū)台了制(zhì)造设(shè)备管制措(cuò)施(shī)，加大了(le)市场对于国内科技领域的担(dān)忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响了(le)5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基金(jīn)经理张昳泓认为(wèi)，港(gǎng)股近期波动较大主要有基(jī)本面(miàn)以及(jí)资(zī)金面两方面的原因。

　害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些　首先，从基(jī)本面(miàn)角度(dù)来(lái)看，去年(nián)防(fáng)疫政策转(zhuǎn)向后市场对于(yú)国内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们确实看到由于线(xiàn)下场景的修复，消(xiāo)费需求出现了(le)比较好的(de)恢(huī)复(fù)。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整(zhěng)体相(xiāng)较一季度(dù)环比(bǐ)有所减弱，这也(yě)使得市场对于国内经济复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳(dié)泓表(biǎo)示，海外(wài)对于暂停加息的节(jié)奏(zòu)出现反复，人(rén)民币汇率也在(zài)持续走弱，近期(qī)跌破7的关口(kǒu)。港股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基(jī)本(běn)面(miàn)主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动(dòng)性与海外流(liú)动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基本面及(jí)流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直(zhí)言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度(dù)是中美经济相(xiāng)对强弱关(guān)系(xì)的直接反(fǎn)馈，“放开(kāi)国(guó)门之后我们(men)预期(qī)中国经济(jì)向上，美(měi)国经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的(de)状态变化还是需(xū)要(yào)更长(zhǎng)时(shí)间，但(dàn)大概率还是会发生的(de)，在(zài)这个过(guò)程中的波(bō)折就(jiù)对应着(zhe)人民(mín)币汇(huì)率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持(chí)续下跌，但(dàn)多(duō)位业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平(píng)已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，并看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发(fā)基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业危(wēi)机影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体(tǐ)表现不(bù)如A股。但随着国内外流动性压力持(chí)续缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资金面或有机会得(dé)到(dào)改善(shàn)，结合当前的(de)低估(gū)值(zhí)水平，港(gǎng)股吸引(yǐn)力(lì)或(huò)许(xǔ)逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多的细分板块或许是值得(dé)关注(zhù)的方向，例(lì)如(rú)恒生科技以及港(gǎng)股(gǔ)创新药(yào)等(děng)，若未来(lái)市场进一步(bù)回暖，科技领域、港股创新药(yào)以(yǐ)及消费(fèi)复苏或者更能(néng)调动(dòng)市(shì)场的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)刘杰(jié)认为港股(gǔ)波动性较大，建议投资(zī)者通(tōng)过定投分散参与，较好平衡风(fēng)险和(hé)机会。同时，选择(zé)更(gèng)有价值(zhí)的细分(fēn)赛道(dào)，或许更符合害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，推(tuī)动了中美股(gǔ)市的表现，未(wèi)来人工智能(néng)应用(yòng)或利好科技相关细分领域。其次(cì)，港(gǎng)股创新药是(shì)国(guó)内医药领域长期具(jù)备相对优势的细(xì)分赛道，对比美国创新药占比医(yī)药(yào)市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要更多更(gèng)先(xiān)进的疗法和创(chuàng)新(xīn)药，长期投(tóu)资价值(zhí)值(zhí)得(dé)关(guān)注。此外(wài)，港股消费行业也有望上行。因为目前我国经济总(zǒng)量数据(jù)回暖，国内经(jīng)济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定性(xìng)增强(qiáng)，居民可支配收入(rù)增加(jiā)，消费信心正逐(zhú)步(bù)恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场(chǎng)是以机(jī)构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产生较(jiào)大影响。在(zài)当前流动性持续承压(yā)和较弱的国际(jì)宏(hóng)观环境背景下(xià)，短期港股或是(shì)震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者可以关注高(gāo)稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比(bǐ)预期更强或者(zhě)美国经济下(xià)滑比预(yù)期(qī)更(gèng)快这二者(zhě)中任(rèn)一情景发生甚至同(tóng)时发生时(shí)，我们可能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时港股整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营商(shāng)等(děng)高股(gǔ)息(xī)资产，而随(suí)着市场预期更进一(yī)步强化(huà)，可以更(gèng)多(duō)关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品(pǐn)的业绩差(chà)异(yì)很大，建议更(gèng)多关(guān)注个股(gǔ)的(de)性价比与成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓(hóng)直言(yán)，从长期维(wéi)度(dù)来看，当下港股(gǔ)市场具(jù)备一定的(de)投资(zī)性价比，当前(qián)估值(zhí)水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基本面角度来说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏节奏可能大概率是(shì)一波(bō)三折趋势向上的(de)弱复(fù)苏态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相(xiāng)对悲观(guān)的预期，往后看随着(zhe)经济的缓(huǎn)慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利预期也会逐步上(shàng)修。而(ér)从流(liú)动(dòng)性角度来(lái)看，美联(lián)储暂(zàn)停(tíng)加息虽在节(jié)奏上(shàng)较(jiào)难判(pàn)断，但往未来看(kàn)是大(dà)概率(lǜ)事件，预(yù)计人民(mín)币汇(huì)率的压力也会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周期(qī)受益于国内经(jīng)济复苏的(de)消费、互(hù)联网(wǎng)、医药等(děng)板(bǎn)块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市(shì)场由(yóu)于(yú)其离岸(àn)市场特性，海(hǎi)外投资(zī)人占比较(jiào)高，受国(guó)内及(jí)海外(wài)多重(zhòng)因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建议(yì)投资(zī)人(rén)可以逢低布局，更多(duō)可以采取基金定(dìng)投的方(fāng)式(shì)投资于(yú)港(gǎng)股市场。

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