用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二(èr)阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连(lián)续第三年净利(lì)下滑(huá)。与此(cǐ)对(duì)应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司(sī)股价(jià)持续大(dà)跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收、净利(lì)同(tóng)步(bù)大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振(zhèn)，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第(dì)一季度报告，一季(jì)度实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网(w妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西ǎng)络发(fā)布的年报显示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络(luò)连续第三(sān)年净利下滑。

　　<妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西img alt="700亿白马，突曝(pù)利(lì)空！葛卫(wèi)东大撤(chè)离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510875.png">

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友(yǒu)网络(luò)股价就(jiù)总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股(gǔ)价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了(le)不(bù)少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年业(yè)绩明显不及(jí)市(shì)场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数，也从2022年(nián)一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减持(chí)数量至少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企业(yè)的会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务企业的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引(yǐn)领中国企业(yè)级(jí)服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新(xīn)的战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全(quán)球(qiú)领先(xiān)的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了(le)完全基于互联网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云(yún)、人力云(yún)等云产品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的(de)统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务(wù)业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为(wèi)公(gōng)司主(zhǔ)要收入(rù)来源并继续扩(kuò)大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用(yòng)友却还是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业(yè)软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超(chāo)过(guò)70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外(wài)部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心(xīn)的(de)严重不足，也反应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净利润也在同(tóng)时(shí)逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收增(zēng)幅。对应到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因此大跌，公(gōng)司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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