近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来本初是谁进(jìn)行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开(kāi)信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外投资的(de)企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃(sù)话(huà)题，确(què)实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现本初是谁出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的(de)“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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