5月9日晚(wǎn)间，A股上市公(gōng)司金证股份发(fā)布的一则公告，在(zài)期货圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金证股份正(zhèng)在筹(chóu)划发行股份及支付现(xiàn)金购买上海文华财经资讯(xùn)股份有限公司（下称(chēng)文华财经）90.97％股权(quán)事(shì)项，同时(shí)募集(jí)配套(tào)资金。公司股票将于2023年5月10日（星期三）开市起开(kāi)始停牌(pái)，预计(jì)停牌时间不超(chāo)过10个交易日。

　　文华财经(jīng)两(liǎng)次冲击(jī)IPO无(wú)果

　　文(wén)华财经系(xì)头部期货(huò)软件(jiàn)商。公(gōng)开资(zī)料显示，截至2021年年(nián)末，文华财经与国内(nèi)139家期货(huò)公司合(hé)作，占(zhàn)国内(nèi)期货公(gōng)司总数的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华财经(jīng)PC端(duān)交易软件的月活跃(yuè)用户(hù)数(shù)（MAU）为58.19万人，移动端随身行(xíng)软件的月(yuè)活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但(dàn)均未能(néng)叩(kòu)开资本(běn)市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要(yào)追溯(sù)到2015年，当年(nián)11月(yuè)，文华(huá)财(cái)经首次报送创业板IPO申请资料。不过，在经历两年多的漫长等待后，2018年4月，深(shēn)交所决定终止审查，文华财经此(cǐ)次创(chuàng)业板IPO闯(chuǎng)关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财经再(zài)次(cì)递交(jiāo)招股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月，文华(huá)财经申请(qǐng)撤回发行上市申请文件，深交所决定(dìng)终止对其(qí)首次公(gōng)开发(fā)行(xíng)股票并在创业板上市的审核。文(wén)华财经(jīng)第(dì)二次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金证股份昨(zuó)晚发布(bù)的公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，本(běn)次交易事项尚处于(yú)筹划阶段，公司目前正(zhèng)与交易意(yì)向方(fāng)接洽，初步确定的交易对(duì)方包(bāo)括尚守哲、大连(lián)经(jīng)一(yī)卓远管理咨(zī)询合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下(xià)称大连经一(yī)）、小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了苏(sū)州中新兴富新(xīn)兴产业投(tóu)资合伙企业（有限合伙）（下称苏州中新(xīn)）、上海经一投资管理(lǐ)合伙企业（有限合(hé)伙）（下称上海经一(yī)）、上(shàng)海兴富创(chuàng)业投资(zī)管(guǎn)理中心(xīn)（有(yǒu)限合(hé)伙）（下(xià)称兴富创投）、王凯及(jí)杨孝胜，前述交易对方合计持有(yǒu)标的(de)公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份表示，根据《上市公(gōng)司重大资产重组管理(lǐ)办法（2023修订）》和《上海证券交易(yì)所股(gǔ)票(piào)上市规则（2023年2月修订）》等相关规定，本次交易前，交易(yì)对方与公司(sī)不存在关(guān)联关系。本次交易完成后，交易对方(fāng)尚守哲(zhé)持有公司的股份(fèn)比(bǐ)例预计将超过5％，本次(cì)交(jiāo)易预计将构成关联交易(yì)。本(běn)次交易前，公司无控股股东、实际控(kòng)制人；本次交易完(wán)成(chéng)后，公司第一(yī)大(dà)股东(dōng)不会发(fā)生变化(huà)，且不存在实际(jì)支配公司股(gǔ)份(fèn)表决权超(chāo)过30％的股东，公(gōng)司仍将无控股股东、实际控制(zhì)人，预计不构成公司重大资产(chǎn)重组。

　　文华财经注册资本4000万(wàn)元，实际控制人为(wèi)该(gāi)公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理尚守哲。根据文(wén)华财经此前披露的招(zhāo)股(gǔ)书，截至(zhì)2021年年底，尚守哲对(duì)文华财经的直接持股比例(lì)为64.353％，此外，还通过大连经一和上海经(jīng)一分别控制文(wén)华财经(jīng)9％和4.95％的(de)股份，合计(jì)控(kòng)制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交(jiāo)易对方中，苏(sū)州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文(wén)华(huá)财经的持股比例(lì)分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈(yíng)利能力有望提升

　　作为金融科技(jì)全领(lǐng)域服务商，金(jīn)证股份为证(zhèng)券(quàn)、基金、银(yín)行、期货、信(xìn)托、交易所、监管机构等行(xíng)业客户提供全技(jì)术栈、全(quán)产品线解决方案，同时(shí)与政府机(jī)关(guān)、互联网公司合作开展(zhǎn)包(bāo)括智慧城市(shì)在内的(de)数字经济业务(wù)。

　　2023年一季报(bào)显示，报告(gào)期内，金证股份实现营业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润(rùn)-5847.16万元。报告期(qī)内，金(jīn)证股份(fèn)证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)软件收入较(jiào)上(shàng)年(nián)同期略有增长，资(zī)管机构软件收入基(jī)本(běn)持平。报告期内，数字(zì)经(jīng)济业(yè)务(wù)因验收的大型(xíng)政务项目成本增幅大(dà)于收入增幅，导致业(yè)务毛利率及利润(rùn)下(xià)降。报告(gào)期内公司确认投资收(shōu)益-1748万元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期减少(shǎo)2035万元，主要是(shì)联营(yíng)企业投资收(shōu)益减少所致。

　　截至2023年(nián)3月底(dǐ)，金(jīn)证股份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，报告期内，公司(sī)实现(xiàn)营业收入(rù)64.78亿元，同比下降2.52％；实现(xiàn)归属于上市(shì)公司股东的净利润2.69亿元，同比增(zēng)长7.96％。

　　分(fēn)业务(wù)来(lái)看，金融行业业务(wù)方面，2022年，金证股份实现营业(yè)收入23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金证(zhèng)股(gǔ)份认为，公司(sī)金融行业(yè)的(de)增(zēng)长主要(yào)得(dé)益(yì)于两(liǎng)方面的因素(sù)：一是(shì)公司在(zài)证券市场(chǎng)行(xíng)业(yè)占(zhàn)有率(lǜ)基础稳定，核心(xīn)产(chǎn)品需(xū)求(qiú)刚性，公司加快产品新一代产(chǎn)品布(bù)局小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了、积极(jí)推(tuī)进项目上线验收。二是(shì)在资管领域加强了资管IT业务发展力度，在(zài)多个(gè)核心产品和(hé)技术上形成领先(xiān)优(yōu)势，开始进入(rù)收获(huò)期。

　　非金(jīn)融行业业务方(fāng)面，2022年(nián)，金证股份收入为41.35亿元，同比(bǐ)下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销(xiāo)业务(wù)及科(kē)技园租赁(lìn)业务。金(jīn)证股份解(jiě)释称，非金(jīn)融(róng)行业的(de)收入下降(jiàng)，主要由(yóu)于公司在(zài)数字经济业务(wù)上(shàng)，不(bù)同程(chéng)度受到(dào)需求(qiú)端的影响，项(xiàng)目(mù)跟进、工程实施、验收结算审计等存在滞后(hòu)。

　　毛利率(lǜ)方(fāng)面，2022年，金证(zhèng)股份综(zōng)合(hé)毛利率(lǜ)为22.32％，较上年(nián)增加1.97个(gè)百分点。其中，金融(róng)行业业务(wù)毛利率50.41％，较上年增加3.48个(gè)百分点；非金融科技(jì)业(yè)务毛利率6.53％，较上年(nián)下降0.93个百分(fēn)点。

　　交易标的业绩表(biǎo)现上，公开资料显示，2019—2021年，文华财(cái)经营业收(shōu)入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归属于母公(gōng)司股东的(de)净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元及17168.10万(wàn)元，综合毛(máo)利率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底，文华财经总资产(chǎn)为31708.21万元，所(suǒ)有者权益为(wèi)19722.56万元，资产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和盈利能力来看，金证股份均远高于文华(huá)财(cái)经，但文(wén)华(huá)财经的毛利率显著(zhù)高于金(jīn)证股份(fèn)，无(wú)疑是一块优质(zhì)资产。

　　有业内人士认(rèn)为，如果本次(cì)交易得以顺利实(shí)施，对于金证股份而(ér)言，文(wén)华财经(jīng)的优质资(zī)产注入后，其(qí)盈(yíng)利能力将进一步(bù)提升；对于文华财经而言，多年谋求(qiú)上市无(wú)果后，可以(yǐ)实现“曲线上市”。

　　值得注意的是，在昨晚发布(bù)的公(gōng)告中，金证股份并(bìng)未(wèi)披露(lù)具体的交易(yì)细节，例如(rú)交易对(duì)价等。公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2023年5月9日，金证股份(fèn)与主要交易对方就(jiù)本次交(jiāo)易签(qiān)署(shǔ)了《意向协(xié)议(yì)书(shū)》，公司(sī)拟向主要交易(yì)对方发行股份(fèn)及支(zhī)付(fù)现金的方(fāng)式(shì)购买其持有的(de)文华财经90.97％的股权。上述《意向协(xié)议(yì)书(shū)》仅(jǐn)为交(jiāo)易各方关于本(běn)次(cì)交易的初步(bù)合作意向，交易各(gè)方在本次(cì)交易(yì)中(zhōng)的具体权利义务以(yǐ)及各项安排以(yǐ)交易各方(fāng)最终签(qiān)署的正式交(jiāo)易协议(yì)为准。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份还进(jìn)行了风(fēng)险提(tí)示：截(jié)至(zhì)目前，本(běn)次交(jiāo)易仍处于筹(chóu)划阶段，交易(yì)双方尚未签(qiān)署(shǔ)正式的(de)交易协议，本次交易(yì)尚需履(lǚ)行必要(yào)的内部决策程(chéng)序，并经有权监管机构批准后方可正(zhèng)式实施，本次(cì)交(jiāo)易最终能(néng)否(fǒu)实施尚存在较大不确定性。

　　股价表(biǎo)现上，经(jīng)历了2020—2022年连(lián)小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了续3年的(de)下跌之后，今(jīn)年以来，金证股份股价步入上升通道。截至5月9日收盘，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)股价报(bào)18.94元/股，年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)高达84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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