随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，上述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华(huá)海清科(kē)189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依(yī)然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们(men)判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同(tóng)点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个季度(dù)的(de)去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下(xià) 半年(nián)重启(qǐ)上行周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度被市场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易(yì)占比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏低的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于(yú)下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市(shì)场(chǎng)对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的(de)应激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大(dà)的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的(de)回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多(duō)位基金经理也(yě)发(fā)布了(le)一季报。其(qí)中(zhōng)，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)目前处在一(yī)个(gè)温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术(shù)变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行业整体估(gū)值(zhí)水平(píng)处于历史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的rong>

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点(diǎn)不(bù)断切换的(de)市场中保持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要(yào)保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天。