4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗场延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负(fù)荷高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初(chū)结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的原因在于(yú)国内(nèi)供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉(mián)花播种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不(bù)断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存(cún)低位(wèi)，开工负荷保持高(gāo)位运行(xíng)。据(jù)监(jiān)测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工(gōng)负荷及(jí)订单排单时间(jiān)达到(dào)近两年来最(zuì)高(gāo)水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，产销压(yā)力(lì)较小(xiǎo)，促使部(bù)分企业增(zēng)加原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉(mián)花市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较(jiào)为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推(tuī)动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带(dài)来了不利影响，进一步(bù)加(jiā)剧了市场对于新年度产量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大(dà)风和(hé)沙尘(chén)暴(bào)，可能会对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们(men)的调(diào)研结(jié)果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来(lái)，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅(fú)度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货(huò)售卖价(jià)格。4月(yuè)份国(guó)内价(jià)格(gé)明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级皮中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积下降和播种期低温天气的(de)双重作用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业的(de)开机(jī)率(lǜ)维持高位，而成品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价(jià)形成(chéng)一定(dìng)的压力。但(dàn)中长期(qī)内需(xū)持续复(fù)苏的(de)逻辑(jí)并未改(gǎi)变(biàn)，中国(guó)已经成为支(zhī)撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的美棉周(zhōu)度净签(qiān)约量(liàng)环(huán)比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存较上年(nián)度(dù)去(qù)库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际(jì)棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花(huā)正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价格随之水涨船高；而国(guó)外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价(jià)格(gé)回归至外棉价(jià)格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡(dàn)季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量下(xià)滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花(huā)厂在(zài)升(shēng)级(jí)改造加工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升。

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