金(jīn)融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训20223％，豆(dòu)二(èr)、豆粕(pò)涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据(jù)昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者(zhě)价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资通胀压力(lì)进一(yī)步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本(běn)周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息周(zhōu)2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时(shí)国内社融超预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在(zài)情绪(xù)修复(fù)之前难言(yán)企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需关注(zhù)海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货：经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有(yǒu)色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据(jù)疲软增(zēng)加(jiā)美(měi)联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位置(zhì)将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继(jì)续(xù)等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多(duō)。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避险需求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因(yīn)素下(xià)，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是核心建议。

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