“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一(yī)路”出口增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在(zài)6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可(kě)能(néng)对冲美(měi)欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电(diàn)路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却(què)在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的(de)作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年(nián)10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思(sīln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式)路为在(zài)中国加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的(de)三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设(shè)下(xià)2023年我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数据(jù)和中国(guó)向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般(bān)而言中(zhōng)国(guó)出(chū)口端的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据(jù)的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不(bù)确定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济(jì)体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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