近日(rì)，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口(一方水等于多少升，一方水等于多少升水kǒu)号”来进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021一方水等于多少升，一方水等于多少升水年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yu一方水等于多少升，一方水等于多少升水è)，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程要(yào)短得(dé)多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至(zhì)。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应与高速(sù)增长(zhǎng)的(de)市场似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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