芦哲 首席宏(hóng)观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点(diǎn):我(wǒ)们将影响青(qīng)年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失(shī)业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由(yóu)低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏(sū)结构的分化，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要有三方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完(wán)全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着疫情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显下(xià)降；外需(xū)、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查(chá)失(shī)业率较(jiào)去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年(nián)失业率。

　mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素(sù)框架(jià)

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失(shī)业率的主(zhǔ)要(yào)是三(sān)个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是(shì)失业增加(jiā)的(de)结果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来说并没有问(wèn)题，因为我国的(de)劳动力总量（也(yě)称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末(mò)下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能(néng)忽(hū)视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的(de)分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基(jī)本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失(shī)业率变动的却是青年(nián)劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据(jù)解(jiě)读时(shí)，披露了当前青(qīng)年就(jiù)业和失业人数的基本(běn)情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人数与去年(nián)基本(běn)持平，今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年(nián)同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人(rén)员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四(sì)个月青年失业形势(shì)好于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般(bān)在上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步(bù)回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调(diào)查数据(jù)，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的(de)比例(lì)明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的(de)，这一(yī)比例在(zài)其他(tā)三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教(jiào)育程度也大致类似，青年(nián)人由(yóu)于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员(yuán)的(de)受教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就(jiù)业(yè)分(fēn)布基本一(yī)致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大(dà)类(lèi)行业(yè)，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规(guī)模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农(nóng)业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供(gōng)应(yīng)业，这(zhè)四个(gè)行业(yè)是(shì)国(guó)民经济(jì)分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和(hé)商务(wùmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写)服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑(zhù)业和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行业吸(xī)纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就(jiù)业(yè)人(rén)员的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限在14年以上(shàng)，依次是：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四个行(xíng)业是过(guò)去(qù)十年(nián)青(qīng)年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体失(shī)业(yè)更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业人(rén)数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各行业的青(qīng)年就(jiù)业比例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总人数(shù)），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指标。以这(zhè)个指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共管理等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前(qián)三年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季度(dù)复(fù)苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的(de)房地产业、租赁和(hé)商务服务(wù)业、信息技术(shù)服务(wù)业(yè)的缺(quē)口(kǒu)分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前(qián)青年失(shī)业人员增长的(de)症结(jié)在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡(héng)。一(yī)方面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密集程度较(jiào)低的生活性服务(wù)业，而(ér)知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏(sū)结(jié)构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二接受(shòu)过大(dà)学教育的青(qīng)年失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)可能将步入(rù)长期下降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升青年(nián)失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后者(zhě)来自于(yú)两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部分增量未(wèi)来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人(rén)口，而(ér)前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城镇人(rén)口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年(nián)减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难(nán)回到十(shí)三(sān)五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)数量(liàng)整体(tǐ)将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特(tè)点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露(lù)的青(qīng)年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本(běn)科(kē)毕业即(jí)进入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会(huì)将部(bù)分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　失业人口的(de)增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改变失(shī)业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势(shì)。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也是(shì)人(rén)口(kǒu)长周期变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明(míng)晰这一(yī)概念(niàn)的两个要点：一是调查(chá)失(shī)业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青(qīng)年失业率的(de)讨(tǎo)论以全(quán)国青年人口数量为出(chū)发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构(gòu)的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概(gài)念均是(shì)指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳(láo)动能(néng)力(lì)，参(cān)加或要求参加社(shè)会(huì)经济活动的人(rén)员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人(rén)口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次(cì)全国(guó)劳(láo)动力抽样调查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个大(dà)城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度(dù)调(diào)查的五分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万(wàn)户(hù)，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人口调(diào)查样本(běn)比例为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽(chōu)样调查(chá)样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一(yī)次(cì)的人(rén)口(kǒu)普查则在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查(chá)的(de)就业(yè)数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍(réng)会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有限公司

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