美国银(yín)行业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美(měi)地区银行大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包(bāo)括出(chū)售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技(jì)以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们(men)担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他们在银行或其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济(jì)将面(miàn)临严(yán)重后果，在三(sān)种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会(huì)出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之前(qián)高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱(qū)动上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背(bèi)景(jǐng)下，宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基(jī)本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格(gé)下跌(diē)带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比往年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青(qīng)生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于季(jì)节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业(yè)的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会(huì)继续(xù)回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青(福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期(qī)货(huò)研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货(huò)市场(chǎng)基差(chà)偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个(gè)百(bǎi)分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预(yù)期的(de)前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回(huí)升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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