财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还(hái)是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起点混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界(jiè)，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加(ji都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗ā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何(h都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗é)一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股(gǔ)票(piào)的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市(shì)场对AI关(guān)注度持(chí)续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策(cè)略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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