今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)政(zhèng)府最早可(kě)能(néng)6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这将对全球(qiú)经济(jì)和(hé)金(jīn)融产(chǎn)生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么(me)，引发这一(yī)危机(jī)的根本——美(měi)国债务和(hé)债务上限究(jiū)竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我们需(xū)要先(xiān)了解美国政府的(de)债务从何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部(bù)分时期都处于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高(gāo)于其(qí)财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯(guàn)例，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务规模(mó)也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国政府背负(fù)了(le)庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支(zhī)出(chū)不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模(mó)基建(jiàn)政策导致财(cái)政支(zhī)出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税(shuì)收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的双重压力下(xià)，美(měi)国的赤(chì)字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限的(de)出现(xiàn)，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一(yī)些议员是为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将(jiāng)加(jiā)入第(dì)二次(cì)世(shì)界(jiè)大(dà)战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正式确(què)立了对美(měi)国政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其(qí)进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或多(duō)或少(shǎo)地成(chéng)为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期(qī)内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美国(guó)最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的支(zhī)出(ch其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音ū)限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授(shòu)权(quán)用尽，除非国会(huì)调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债权人(rén)权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权(quán)人的(de)一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券(quàn)的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美(měi)国(guó)党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党(dǎng)用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党(dǎng)占据参(cān)议院多数(shù)，而共和(hé)党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提(tí)高债(zhài)务上限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提(tí)高(gāo)美国(guó)债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来留(liú)给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上(shàng)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约(yuē)而(ér)仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资(zī)本(běn)市场剧(jù)烈波(bō)动(dòng)，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美(měi)国面临更(gèng)高(gāo)的(de)借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也(yě)只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从长期(qī)来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段。他们(men)只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在(zài)接下(xià)来的六七年里，美国政府(fǔ)没(méi)有提(tí)供真正(zhèng)有价值(zhí)的公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危机(jī)，也被许(xǔ)多(duō)人(rén)看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的(de)分(fēn)裂局面，美国(guó)经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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