美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务(wù)。该(gāi)行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后(hòu)跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩回族女人为什么离婚少斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型的科(kē)技以及(jí)生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全(quán)的(de)高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷(dài)利率和(hé)存(cún)款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压回族女人为什么离婚少(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银(yín)行危(wēi)机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国(guó)经(jīng)济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集(jí)中避险状态(tài)，对(duì)股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银(yín)行(xíng)问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度(dù)级别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油回族女人为什么离婚少基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续(xù)高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部(bù)分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退(tuì)预期的(de)压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青(qīng)估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且(qiě)从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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