为了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好(hǎo)的回报，上市(shì)公司(sī)董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决(jué)定书，引(yǐn)发市场关注。时为(wèi)新(xīn)美星董事(shì)长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对(duì)此操纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处罚决定书披露(lù)的信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实(shí)际控制人何(hé)德平和他的妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元，这(zhè)些钱部分(fēn)来自他(tā)们所掌控的(de)上海海得泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美星”股价，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开(kāi)始利用控(kòng)制的证券账户并(bìng)联合其他市场资金在二级市(shì)场买(mǎi)入(rù)并交易“新美星(xīng)”，且在后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明(míng)土、李传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此(cǐ)期(qī)间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋(móu)，利(lì)用资(zī)金优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量(liàng)占(zhàn)市场(chǎng)申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数(shù)占总股本比例自2019年(nián)3月(yuè)5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达到(dào)峰值(zhí)，占流(liú)通(tōng)股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股(gǔ)量为期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有(yǒu)两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日(rì)，账(zhàng)户组(zǔ)集中卖(mài)出“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何德(dé)平或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股(gǔ)东名始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗(míng)册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各(gè)自账(zhàng)户交易新(xīn)美星(xīng)的盈亏分配(pèi)进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益与(yǔ)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明土账户组、李传武(wǔ)账户(hù)组交(jiāo)易(yì)行为承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立(lì)法律主体(tǐ)，即便夫妻或一(yī)致行动人(rén)中(zhōng)一(yī)方存在不当行为，不(bù)应(yīng)推(tuī)定或认(rèn)定(dìng)另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的(de)代理(lǐ)人也就是否合谋(móu)、部分(fēn)账户的(de)控制关(guān)系、委托理财关(guān)系等提(tí)出了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对当事人(rén)及其代理人(rén)的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共同(tóng)完成(chéng)的操纵行为。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金(jīn)，委(wěi)托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄秀(xiù)芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何(hé)德平(píng)知悉并(bìng)参与了本案行为(wèi)；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图(tú)和目(mù)标，共同(tóng)商(shāng)议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬(tái)股价，并且采取了(le)联合影(yǐng)响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日(rì)期间(jiān)蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并(bìng)且(qiě)根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土(tǔ)知道(dào)蒋维和上市公司的(de)合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的(de)违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区(qū)别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行(xíng)为违(wéi)反了2005年《证券法(fǎ)》第七(qī)十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证券市(shì)场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收(shōu)违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何(hé)德平信息披(pī)露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代(dài)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股股份，占新美星上市(shì)时总股本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部(bù)分股票继续由(yóu)海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人(rén)不存(cún)在代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰(lán)某代(dài)持，股份减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和兰某作出，海(hǎi)得泽(zé)广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归还借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资(zī)者(zhě)决策产生重大(dà)影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持(chí)成(chéng)立，何(hé)德平对借款、还(hái)款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事(shì)实和(hé)法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际(jì)控制(zhì)人(rén)，未如实告(gào)知上市(shì)公司上述持(chí)股情况，导(dǎo)致(zhì)新美(měi)星在相关公(gōng)告中均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第(dì)六十三(sān)条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年(nián)《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款(kuǎn)规(guī)定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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