在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将(jiāng)高于动力电(diàn)池(chí)。换言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料(liào)维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大(dà)争(zhēng)议。“就(jiù)为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游(yóu)带(dài)来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gā苏州是几线城市呢ng)联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区(qū)间(jiān)可(kě)能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是(shì)处于投标(biāo)、招标的(de)阶段，第(dì)三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规(guī)模交付(fù)会(huì)带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已经(jīng)有(yǒu)了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁(níng)德(dé)时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回(huí)归理性价(jià)格(gé)之(zhī)后，新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季(jì)度末(mò)，存(cún)货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存(cún)货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库(kù)存(cún)较低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续(xù)将根(gēn)据(jù)规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在(zài)电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材料(liào)均维持极(jí)低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化(huà)需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔(gé)膜(mó)约(yuē)为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为(wèi苏州是几线城市呢)，目(mù)前(qián)库存多(duō)集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈(liè)补(bǔ)库(kù)需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存(cún)的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也在积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全球(qiú)化(huà)步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)苏州是几线城市呢始(shǐ)改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收入(rù)达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德(dé)时代也作(zuò)出(chū)判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会(huì)比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同这一(yī)观点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计会高于动(dòng)力(lì)电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下半年放量(liàng)，而(ér)国(guó)内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季(jì)度开始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的(de)年报(bào)数据显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按(àn)照(zhào)这一数据(jù)计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电池(chí)上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是(shì)一(yī)个需(xū)求量大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求(qiú)，每年到(dào)了(le)第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是(shì)在(zài)二季度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求。此外，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐接受中国的(de)标准化集(jí)装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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