A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移动股价周(zhōu)中创历史新(xīn)高，一(yī)度从独(dú)占A股市(shì)值榜首近3年的茅(máo)台手中(zhōng)抢下“A股(gǔ)之王(wáng)”的光环(huán)，引发(fā)市场(chǎng)热议。截至周五(wǔ)收(shōu)盘(pán)，茅台最终以微弱优势反超，但地位已岌岌可危。值得(dé)注意的(de)是，因(yīn)中国移动(dòng)在(zài)A+H两地上市，若(ruò)按(àn)其A股股本(běn)计(jì)算则不过(guò)是一场计算上的乌龙，但若(ruò)均按照A股股(gǔ)价等(děng)数(shù)据计算，则其(qí)总市(shì)值一度达2.19万亿元(yuán)，超越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一(yī)系列(liè)热(rè)点催化(huà)下，中国移动今年(nián)股价累计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去(qù)年(nián)上市以来最近一年股价累计最大(dà)涨幅接近翻倍，而茅台股(gǔ)价则(zé)几乎仅在原地踏步。有市(shì)场人(rén)士(shì)认为，中国移动和(hé)茅台这(zhè)场(chǎng)股王宝座(zuò)的争夺可能揭示着A股未(wèi)来的发(fā)展趋势(shì)。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经济时代带来预备(bèi)新股(gǔ)王礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开g>

　　A股(gǔ)总市值榜首之争，向来是市场关注焦点，回顾历(lì)史(shǐ)来看，最近十多年(nián)来股王(wáng)变迁的背后似乎也(yě)反应(yīng)着国内经济趋势(shì)和产(chǎn)业价值的(de)变化。

　　回溯2007年中国(guó)石油(yóu)登陆A股(gǔ)时(shí)，市值一(yī)度(dù)超过8万(wàn)亿(yì)人民币。不仅(jǐn)稳(wěn)居A股第(dì)一，甚至(zhì)登(dēng)顶全球资本市场市(shì)值之首，得益于当时基建(jiàn)大发(fā)展时(shí)期，中石油在股王的(de)位置上稳坐了(le)八年，直到2015年工商银行依托当(dāng)年互(hù)联网金融牛市(shì)成为新锐股(gǔ)王。再(zài)后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后三年的消费白马股大牛市，也成就了如今贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆(lóng)汇、勾股大(dà)数据；资(zī)料来源：微信公(gōng)众号市(shì)值观察4月(yuè)17日文(wén)章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅台仍(réng)一(yī)直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的高估(gū)值泡沫下，以及今年春(chūn)节后白酒行业的终(zhōng)端(duān)动销几乎并未达到预期(qī)，整个白酒板块经历回调(diào)，公司股价(jià)也现(xiàn)大幅下跌。近日(rì)，中国(guó)移(yí)动的(de)突然崛起更是(shì)开始对其王位发出了挑战。

　　市(shì)场分析指出，中国(guó)移动一度超越贵州茅台市(shì)值这(zhè)一历(lì)史性事件背(bèi)后，除(chú)了离不开国家(jiā)政策持(chí)续推进(jìn)的数字经济，与最近爆火的人(rén)工(gōng)智能两(liǎng)大概念加(jiā)持，还(hái)有来自于“中特(tè)估”这个新概念的强(qiáng)力催(cuī)化。

　　具体来(lái)看，根据数据(jù)显示，当前美(měi)股市值前十的上市公司中(zhōng)，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟(wěi)达、特斯拉、META均为科(kē)技股。有(yǒu)分析认为，科技进步已成提(tí)升生产力的(de)重要(yào)因素，二(èr)级市场对科技企(qǐ)业(yè)的态度能一定程(chéng)度显示(shì)出(chū)科(kē)技企(qǐ)业的竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)度。因此，以中国(guó)移(yí)动为代表的(de)科技(jì)股“逼(bī)宫”以贵州茅台为代表的消(xiāo)费股似乎也(yě)预示着(zhe)市(shì)场(chǎng)中的(de)积极现象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐(jiàn)向数字化深度转(zhuǎn)型的背景下，实(shí)力(lì)强劲并实现华丽转身(shēn)的(de)中国移动，已经逐渐(jiàn)成引领(lǐng)中国(guó)经济潮流的主力军。信(xìn)达证券研(yán)报(bào)表示(shì)，公司作为国(guó)企数字经济担(dān)当(dāng)，积极布局云计算、IDC、工业互联网(wǎng)等创新(xīn)业务，伴(bàn)随算力网络的进一步发展，将拉动底层云计算业务的(de)需求(qiú)，公(gōng)司具(jù)备较强的 IDC/云计算业务能力(lì)，正在从传统(tǒng)管(guǎn)道运营商向数字科技领(lǐng)军企业加(jiā)快跃(yuè)迁(qiān)升级，有望(wàng)首先迎来(lái)估值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从估值修复情(qíng)况来看，根据(jù)光大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中中国电(diàn)信涨幅(fú)达(dá)62.3%，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)涨幅(fú)达40.5%；三者估(gū)值分别修(xiū)复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五年区(qū)间(jiān)平(píng)均PB（LF）。以中国移(yí)动为代表的三大运营(yíng)商板块，借助“央企低(dī)估值+数字经济(jì)”成为率先修复的板块。

　　▌中国(guó)移动的新魔(mó)法能否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一个故事引发(fā)市场热(rè)议。即很长一段时间以(yǐ)来，A股(gǔ)市场一直(zhí)流传着“茅台魔咒”的(de)传说，即大多(duō)股(gǔ)价超过茅台的上市公司(sī)，在风(fēng)光散尽之后往往(wǎng)下场都(dōu)不(bù)太好(hǎo)。本次中国(guó)移动直接在市值(zhí)上超越茅台，结(jié)果是(shì)否会(huì)不(bù)一样呢？

　　回看(kàn)那些(xiē)中了(le)“茅台魔咒”的(de)A股(gǔ)上市公司(sī)，有同样中字头的中(zhōng)国船舶，其在(zài)2007年(nián)依托船(chuán)舶(bó)业景(jǐng)气度提升，股价(jià)超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶业跌入(rù)冰点后极速缩(suō)水至30元附近(jìn)，至(zhì)今(jīn)中国船舶(bó)股(gǔ)价(jià)维(wéi)持在24元(yuán)左(zuǒ)右。此(cǐ)外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕信息(xī)、中文在线、全通教育(yù)等多家(jiā)公(gōng)司股价均超(chāo)越茅台，但最(zuì)后的结果(guǒ)不是业绩暴雷(léi)就是(shì)股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的是(shì)，上述(shù)公司的陨落大部分主要(yào)是由于行业景气度变化以及股市(shì)景气度(dù)无法维(wéi)持。而茅台凭借其产品稀缺性(xìng)以及长(zhǎng)期稳稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的(de)利润，最终一(yī)次次甩开这些曾经短(duǎn)暂领(lǐng)先者。对于一家(jiā)企业股(gǔ)价能否持续上涨(zhǎng)以及维持高位，市(shì)场普遍观(guān)点还是认为(wèi)，实(shí)际需要看公司的基本(běn)面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规模超茅台(tái)约7倍的(de)中国移动(dòng)，为什么此前(qián)市值却一直(zhí)不如茅台呢(ne)？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致(zhì)归结为两个重要原因。一方面，茅台越(yuè)卖越贵，但话费越交越少。在(zài)市(shì)礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开场化的作(zuò)用(yòng)下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高(gāo)价，而中国移动(dòng)虽掌握着大把(bǎ)的通信类资源，但作(zuò)为(wèi)央企需要承担(dān)“提速降费”的(de)责(zé)任，也(yě)就不能无拘束地涨价。另(lìng)一方面即(jí)是(shì)成本方(fāng)面的问题，中国移动本质作(zuò)为(wèi)通信基(jī)础设施企(qǐ)业，需要持续不(bù)断(duàn)的建设(shè)投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下(xià)，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的生(shēng)意，基本不需(xū)要如此沉重的(de)资本开支，也不需要面(miàn)临追赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)的营(yíng)收是(shì)茅台(tái)的(de)8倍，但(dàn)净利润却差别(bié)不大，销售毛利率(lǜ)更是有着(zhe)一(yī)个24%另(lìng)一个(gè)92%的(de)巨大差(chà)别。

　　不(bù)过，近期来看，一(yī)系列信(xìn)号(hào)表明中国移动(dòng)可能正(zhèng)在迎来(lái)一些(xiē)变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中(zhōng)国移动此前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的最(zuì)后(hòu)一年，2023年起资本开支不(bù)再(zài)增(zēng)长，2023年(nián)计划资(zī)本开支(zhī)1832亿元同比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万(wàn)亿元。据业内人士测算，这意味着届(jiè)时全年资本开支占(zhàn)收入比重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同时，更加重要的是(shì)，随着移动互联网进入下半(bàn)场，行业重心已(yǐ)转向产业互联网和智(zhì)能化，中国(guó)移(yí)动(dòng)加速(sù)转(zhuǎn)型下正(zhèng)在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国(guó)移动数字化转型收入“第二曲(qū)线”不断攀升，去年(nián)公司数字化转(zhuǎn)型(xíng)收入对主营业务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提(tí)升至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第一(yī)驱(qū)动力(lì)。此外(wài)，公司移动云收入规(guī)模实现新(xīn)跨越，去年(nián)移动云收入达到503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年(nián)实现翻倍暴涨，综合实力(lì)迈入国内业界(jiè)第一(yī)阵(zhèn)营(yíng)。